2021年报及2022Q1总结：子板块分化加剧，运营资产望重估

本报告对环保行业进行了总结，包括行业整体营收、净利润、毛利率、净利率、费用管控、现金流等数据的分析。子版块业绩分化，水务运营和大气治理板块表现较好，固废治理和节能板块则下滑较大。环保行业估值见底，关注稳定的运营类资产，如垃圾焚烧、危废处置、水务等公司。风险提示包括环保政策及检查力度不及预期、融资信用及客户支付能力风险、细分领域市场竞争加剧导致盈利能力下滑等。