非银行金融行业：投资业务拖累业绩表现，强者恒强

非银行金融行业2022年一季度业绩承压，盈利能力下降。自营业务亏损拖累行业整体业绩表现，股基成交额上升为经纪业务提供支撑，代销金融产品收入承压。投行业务表现靓丽，股债承销规模扩大。投资交易业务成为影响券商业绩表现的核心变量，头部券商强者恒强。当前板块估值低位，维持“推荐”评级。