金融期货日报：期指震荡下跌，期债小幅上涨

金融期货日报 国元期货研究咨询部 2022年5月10日 期指震荡下跌 期债小幅上涨 策略观点 经济下行压力增加、经济结构调整继续，宏观政策仍有继续发力空间。股市在政策利好下触底反弹，债市受到经济下行预期的支撑。 期指方面，疫情对经济的影响较大，宏观政策稳增长的方向不变。政策面偏利好密集出台，市场反弹。近期由于美联储加息等因素影响，美股、港股等外部市场波动剧烈，建议暂时离场观望。 期债方面，货币政策继续保持宽松基调。中国3月金融数据全面超出市场预期，宽信用政策逐步见到成效，期债上有压力下有支撑，建议等待高点试空。 一、期货行情 周一期指震荡下跌为主，IC小涨。疫情增加了经济下行压力，期指探底之后，受政策面利好提振反弹。夜盘欧美风险资产调整幅度较大，或波及A股市场情绪。建议暂时离场观望，规避外部波动风险。 期债窄幅震荡，小幅收涨。资金面保持充裕。外贸数据走弱，但符合市场预期。宽信用预期压制债市表现，期债向上空间有限，继续密切关注央行政策动态。建议等待高点做空，注意换月。 表 1：期货行情走势 数据来源：Wind、国元期货 二、现货行情 周一股市弱势震荡，沪强深弱，爱尔眼科午后大跌拖累创业板。两市成交6714亿，明显缩量。行业板块方面，造纸、露营经济、建筑装饰、土壤修复等板块上涨；机场航运、煤炭、汽车整车、银行等板块跌幅居主力合约 收盘价 日涨跌幅 成交量（手） 持仓量 日增仓 IF2205 3853.2 -0.70% 65990 78214 -5099 IH2205 2683.8 -1.02% 31848 38082 -2447 IC2205 5547 0.78% 63529 93698 -8470 TS2206 101.145 0.02% 19262 30944 -2958 TF2206 101.57 0.06% 21622 80954 -2714 T2206 100.59 0.09% 39539 135426 -5793 投资咨询业务资格： 许 雯 电话：010-84555101 邮 箱xuwen@guoyuanqh.com 期货从业资格号 F3023704 投资咨询资格号 Z0012103 2 / 5 金融期货日报 前。当前疫情多发，增加了市场对经济下行的担忧。反弹后市场情绪有所好转，但仍不稳定。 表2：股票市场行情 主要指数 收盘价 成交额(亿元) 日涨跌点 日涨跌幅 上证综指 3004.1 2999.8 2.6 0.1% 深证成指 10765.6 3714.0 -44.3 -0.4% 创业板 2228.1 1302.3 -16.9 -0.8% 沪深300 3877.4 1717.6 -31.4 -0.8% 上证50 2695.1 462.9 -24.6 -0.9% 中证500 5608.5 1145.6 44.7 0.8% 数据来源：Wind、国元期货 国债现券收益率波动0-1BP。资金面保持宽松。一季度经济数据显示国内经济底部企稳，然而上海、北京等地的疫情增加了基本面的不确定性。货币政策保持宽松基调，宽信用依然在推进过程中。10年期国债收益率升至2.8%上方。 表 3：银行间国债到期收益率 期限 利率(%) 涨跌(bp) 3M 1.83 -1.1 1Y 2.04 0.6 2Y 2.35 0.1 3Y 2.45 0.6 5Y 2.62 1.3 7Y 2.83 -0.2 10Y 2.83 -0.2 30Y 3.31 -0.5 数据来源：Wind、国元期货 表 4：主要货币市场利率 期限 利率(%) 涨跌(bp) FR001 1.32 3.0 FR007 1.78 18.0 FR014 1.90 20.0 Shibor O/N 1.31 1.5 Shibor 1W 1.81 11.5 Shibor 2W -- -- R001 1.36 6.4 R007 1.80 16.0 数据来源：Wind、国元期货 三、行业要闻 1. 据海关统计，今年前4个月，我国进出口总值12.58万亿元人民币，同比增长7.9%。其中，出口6.97万亿元，增长10.3%；进口5.61 3 / 5 金融期货日报 万亿元，增长5%；贸易顺差1.36万亿元，增加39.2%。4月当月，我国进出口总值31600.4亿元，同比增长0.1%。其中，出口17425.6亿元，同比增长1.9%；进口14174.8亿元，同比减少2.0%；贸易顺差为3250.8亿元。 2. 央行发布《2022年第一季度中国货币政策执行报告》，详细介绍下一阶段主要政策思路，其中包括：保持货币信贷和社会融资规模稳定增长。密切关注国际国内多种不确定因素变化，深入研判流动性供求形势，综合运用多种货币政策工具保持流动性合理充裕，进一步提高操作的前瞻性、灵活性和有效性，稳定好市场预期。继续发挥好结构性货币政策工具的牵引带动作用。完善市场化利率形成和传导机制，优化中央银行政策利率体系，引导市场利率围绕政策利率波动。加大债券市场统一执法力度，严厉打击债券市场违法违规行为。 3. 央行：工农中建交邮储等国有银行和大部分股份制银行均已于4月下旬下调了其1年期以上期限定期存款和大额存单利率，部分地方法人机构也相应作出下调。4月25日-5月1日，全国金融机构新发生存款加权平均利率为2.37%，较前一周下降10个基点。 4. 涉及35万从业人员，证券业版“个人征信系统”或将推出。中证协近日起草《证券行业执业声誉信息管理办法（审议稿）》，在履行相应程序后将正式发布。办法要求，所有证券从业人员的基本信息、奖励信息、违法失信信息、其他正面信息、其他负面信息（与证券业务有关且违法违规，涉及降级降职、免职撤职、解除劳动合同或委托合同、解聘、劝退、辞退、开除等内部处分处理决定；党内警告等）都将被系统记录。 5. 央行在货币政策执行报告中表示，下一阶段要完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，增强人民币汇率弹性，发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器功能。加强预期管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。持续稳慎推进人民币国际化，进一步扩大人民币在跨境贸易和投资中的使用，深化对外货币合作，发展离岸人民币市场。 6. 周一人民币兑美元中间价报6.6899，调贬567个基点。在岸人民币兑美元16:30收盘报6.7202，较上一交易日跌357个基点；夜盘收报6.7323，较上一交易日夜盘跌672个基点。 附：数据图表 图1、沪深300主力合约基差 图2、上证50主力合约基差 4 / 5 金融期货日报 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 图3、中证500主力合约基差 图4、融资余额 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 图5、国债收益率 图6、国债期限利差 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 (40)(20)0204060沪深300主力合约现货期货价差 (30)(20)(10)0102030上证50主力合约现货期货价差 (60)(40)(20)020406080中证500主力合约现货期货价差 14,00014,50015,00015,50016,00016,50017,00017,50018,000融资余额 融资余额（亿元） 2.02.53.02021-12-272022-01-272022-02-272022-03-272022-04-27中债国债到期收益率 2年 5年 10年 0.00.10.20.30.40.50.60.72021-12-272022-01-272022-02-272022-03-272022-04-27国债收益率利差 10年-2年 10年-5年 5 / 5 金融期货日报 重要声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国元期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京东城区东直门外大街46号天恒大厦B座21层 电话：010-84555000 合肥分公司 地址：合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座六楼（中国科技大学金寨路大门斜对面） 电话：0551-62895501 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即磐基商务楼2501室） 电话：0592-5312522 大连分公司 地址：大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。 电话：0411-84807840 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室 电话：029-88604088 上海分公司 地址：中国（上海）自由贸易试验区民生路1199弄1号楼3层C区 电话：021-68400292 合肥营业部 地址：合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层（合肥师范学院旁） 电话：0551-68115906、0551-68115888 郑州营业部 地址：郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室 电话 ：0371-53386892/53386809 青岛营业部 地址：青岛市崂山区秦岭路15号1103室 电话0532-66728681 深圳营业部 地址：深圳市福田区园岭街道百花二路48号二层（深圳实验小学对面） 电话：0755-82891269 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室 电话：0571-87686300 通辽营业部 地址：内蒙古通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12层 电话：0475-6380818