家电行业缓慢复苏,龙头企业业绩表现亮眼。2022年一季度,国内家电整体零售额规模1430亿元,同比-11.1%,疫情继续压制消费需求,行业呈现结构性表现。白电市场:头部企业积极优化产品结构,发力中高端产品。22年Q1,上市白电企业合计实现营收2145.8亿元,同比+10%,归母净利润150亿元,同比+15.3%。我国白电市场已进入发展成熟期,企业对外积极联合销售渠道拓展大家居市场,对内完善产品类目,挖掘用户需要提升用户体验。从产品品类来看,高端、健康、智能家电占比明显上升。厨小电市场:集成灶及清洁家电市场规模持续扩大。2022年Q1上市厨电企业实现营收77.5亿元,同比+8.3%,归母净利润8.4亿元,同比+3.4%。随着疫情缓解,原材料价格下降,厨小电企业压力将明显缓解,行业表现有望触底回升。建议关注:产品结构布局合理、供应链效率高、公司治理机制与激励机制完善,有良好的长期投资价值的龙头企业:美的集团、海尔智家。