黑色金属日报：市场情绪偏弱，黑色金属继续下探

黑色金属 | 日报 专业研究·创造价值 1 / 8 请务必阅读文末免责条款 2022年5月9日 黑色金属日报 专业研究·创造价值 宝城期货研究所 黑色研究团队 涂伟华 tuweihua@bcqhgs.com 期货从业资格证号： F3060359 投资咨询资格证号： Z0011688 阮俊涛 期货从业资格证号： F03088116 市场情绪偏弱，黑色金属继续下探 摘 要 螺纹钢：疫情冲击下螺纹供需格局变化不大，需求疲弱而供应相对高位，弱势基本面承压钢价，但政策端强预期仍在，且成本支撑效应待现，弱现实与强预期继续博弈，预计近期钢价震荡偏弱运行，关注各地复工情况。 铁矿石：国内钢厂生产积极，矿石终端消耗维持高位，良好需求支撑矿价相对偏强运行，但钢厂利润持续收缩，而厂库压力回升，叠加压减政策抑制，需求端利好效应难持续，相反矿石供应延续回升态势，矿石基本面将逐步转弱，高位上行驱动不强，预计矿价短期走势将跟随成材。 焦炭：当前铁水产量推测已至粗钢减产下的偏高水平，而进口焦煤边际增加引发焦炭成本坍塌的担忧，加之市场对黑色需求态度偏悲观，焦炭期价维持弱势运行，建议以反弹卖出的偏空思路对待，继续关注俄煤、蒙煤情况。 焦煤：近期焦煤供需两增，整体库存逐渐回升，市场情绪偏悲观，期价承压弱势运行，但近期市传蒙方司机发现初筛阳性1例，焦煤进口端不确定性较强，基本面拐点是否到来尚待跟踪，前期空单可继续持有，无头寸者建议暂时观望，继续关注进口煤情况。 请务必阅读文末免责条款部分 1 / 8 黑色金属 | 日报 专业研究·创造价值 2 / 8 请务必阅读文末免责条款 一、期货市场 图 1、主力合约期货价格 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 二、现货市场 图 2、黑色金属现货报价 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 图 3、主流品种价格走势图 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 收盘价涨跌幅(%)最高价最低价成交量量差持仓量仓差4,654-3.724,7494,6232,004,662 -30,0901,923,461 35,0464,748-3.694,8464,725611,672 8,256794,593 18,516806.5-5.78832.0796.0615,986 77,118636,575 12,0713,395.0-3.873,480.03,360.032,430 16230,758 1,0682,651.5-4.482,737.52,621.552,331 6,22039,368 -12期货市场活跃合约螺纹钢热轧卷板铁矿石焦炭焦煤热卷（上海，4.75mm）焦煤（甘其毛道）上海天津全国均价上海天津港青岛港蒙古产澳洲产山西产5,0305,1405,1144,9004,8104,0103,8003,0003,5903,350-50-30-28-15000-50000澳洲巴西13.24030.4600.9102.230-6.76-6.80SGX掉期（当月）普氏指数（CFR，62%）主焦煤（京唐港）准一级冶金焦61.5% PB粉（青岛港）139.00-4034唐山铁精粉（干基）海运费现货市场螺纹钢（HRB400，20mm）唐山钢坯（Q235）138.449421237 黑色金属 | 日报 专业研究·创造价值 3 / 8 请务必阅读文末免责条款 三、市场热点 （1）、30省份人口数据公布，多地出现负增长 国家统计局的数据显示，2021年末全国人口141260万人，比上年末仅增加48万人。从地方层面来看，不少省份的常住人口已经出现了负增长。从公开人口变动情况的省份来看，黑龙江、河北、甘肃、内蒙古、北京、贵州、陕西、山西、江西等地常住人口有所减少。 （2）、乘联会：4月全国乘用车市场零售105.2万辆，环比下降33% 乘联会日前发布我国车市最新数据，4月乘用车零售105.2万辆，日均零售3.5万辆，同比下降35%，环比下降33%。乘联会表示，疫情对经销商店面运营带来一定影响，导致4月乘用车市场零售持续保持低位。据乘联会初步统计，4月我国乘用车厂商批发90.3万辆，同比下降46%，环比下降50%。中汽协预计，1-4月我国汽车行业销量完成768万辆，同比下降12.3%。 （3）、海关总署：4月中国出口钢材497.7万吨，同比降37.6% 海关总署5月9日数据显示，2022年4月中国出口钢材497.7万吨，较上月增加3.2万吨，同比下降37.6%；1-4月累计出口钢材1815.6万吨，同比下降29.2%。4月中国进口钢材95.6万吨，较上月减少5.5万吨，同比下降18.3%；1-4月累计进口钢材417.4万吨，同比下降14.7%。4月中国进口铁矿砂及其精矿8605.6万吨，较上月减少122.7万吨，同比下降12.7%；1-4月累计进口铁矿砂及其精矿35438.0万吨，同比下降7.1%。4月中国进口煤及褐煤2354.9万吨，较上月增加712.6万吨，同比增长8.4%；1-4月累计进口煤及褐煤7540.6万吨，同比下降16.2%。 四、其他指标 图 4、相关数据变化 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 黑色金属 | 日报 专业研究·创造价值 4 / 8 请务必阅读文末免责条款 五、相关图表 图 5 钢材库存 数据来源：WIND、宝城期货金融研究所 图 6 铁矿石库存 数据来源：WIND、宝城期货金融研究所 黑色金属 | 日报 专业研究·创造价值 5 / 8 请务必阅读文末免责条款 图 7焦炭库存 数据来源：MYSTEEL、宝城期货金融研究所 图 8焦煤库存 数据来源：MYSTEEL、宝城期货金融研究所 图 9其他图表 黑色金属 | 日报 专业研究·创造价值 6 / 8 请务必阅读文末免责条款 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 六、后市研判 钢材：供需格局变化不大，钢厂主动停产暂时未出现，螺纹周产量再度回升，环比增6.68万吨，继续处于年内高位，可见物流恢复后钢厂生产积极性仍在，而目前长流程钢厂维持盈利，短期供应难有减量，关注后续厂库去化情况。与此同时，螺纹周度表需环比下降，存假期因素扰动，但节后终端采购也未放量，且两者同比降幅依然显著，显示螺纹需求疲弱局面未变，相对利好还是稳增长目标下政策端强预期，继续给予钢价支撑。目前来看，疫情冲击下螺纹供需格局变化不大，需求疲弱而供应相对高位，弱势基本面承压钢价，但政策端强预期仍在，且成本支撑效应待现，弱现实与强预期继续博弈，预计近期钢价震荡偏弱运行，关注各地复工情况。 铁矿石：基本面相对良好，终端消耗维持高位，样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比继续回升，双双刷新年内新高，良好需求继续给予矿价支撑，但需注意得是钢材利润持续收缩，亏损钢厂在增加，叠加成材厂库重回高位，后续或将倒逼钢厂主动停产检修，届时需求或将再度转弱，同时压减政策抑制下矿石需求回升也受限，因而矿石需求端利好效应难持续。与此同时，矿石供应延续季节性回升，港口到货环比虽再度下降，但矿商发运环比增加，且升至年内高位，因而后续到货预计会增加，同时国内矿山也在复产，整体矿石供应逐步增加。目前来看，国内钢厂生产积极，矿石终端消耗维持高位，良好需求支撑矿价相对偏强运行，但钢厂利润持续收缩，而厂库压力回升，叠加压减政 黑色金属 | 日报 专业研究·创造价值 7 / 8 请务必阅读文末免责条款 策抑制，需求端利好效应难持续，相反矿石供应延续回升态势，矿石基本面将逐步转弱，高位上行驱动不强，预计矿价短期走势将跟随成材。 焦炭：焦炭开启首轮调涨，现货价格将进入下行通道，且国内本轮疫情影响超预期，加之梅雨季临近，市场对钢材需求较为悲观，弱现实弱预期叠加，焦炭期价偏弱运行。产业数据方面，根据Mysteel统计，截至5月6日，焦化厂焦炭日产合计114.71万吨，环比增1.18万吨；247家钢厂铁水日产236.74万吨，环比增3.17万吨，钢厂原材料库存回升，生产继续恢复，不过结合今年粗钢减产要求，后续焦炭需求进一步改善的空间有限。总而言之，当前铁水产量推测已至粗钢减产下的偏高水平，而进口焦煤边际增加引发焦炭成本坍塌的担忧，加之市场对黑色需求态度偏悲观，焦炭期价维持弱势运行，建议以反弹卖出的偏空思路对待，继续关注俄煤、蒙煤情况。 焦煤：近期蒙煤、俄煤进口量迎来改善，产业链焦煤库存连续2周回升，叠加煤炭取消进口关税，市场对进口端的预期逐渐乐观，驱动焦煤期价偏弱运行。从产业数据来看，近期焦煤供需两增，根据钢联统计，截至5月6日，110家洗煤厂精煤日产60.04万吨，环比增0.94万吨，且中蒙甘其毛都口岸通车数接近350车，焦煤供应边际改善；需求端上，随着各地通行证的下发，焦化厂原材料得到补充，生产开始恢复，上周焦炭日产合计114.71万吨，环比增1.18万吨。总而言之，近期焦煤供需两增，整体库存逐渐回升，市场情绪偏悲观，期价承压弱势运行，但近期市传蒙方司机发现初筛阳性1例，焦煤进口端不确定性较强，基本面拐点是否到来尚待跟踪，前期空单可继续持有，无头寸者建议暂时观望，继续关注进口煤情况。 黑色金属 | 日报 专业研究·创造价值 8 / 8 请务必阅读文末免责条款 ◼ 分析师简介： 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 BAOCHENG FUTURES <<< 黑色研究小组·钢材、铁矿石分析师 数量经济学硕士，现任宝城期货研究所黑色分析师，从业9年。曾荣获期货日报“最佳工业品分析师”，大连商品交易所优秀铁矿石期货分析师。 涂伟华 获 取 每 日期货策略推送 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 服务国家 走 向 世 界 知行合一 专 业 敬 业 诚信至上 合 规 经 营 严谨管理 开 拓 进 取 BAOCHENG FUTURES <<< 黑色研究小组·焦炭、焦煤分析师 毕业于悉尼大学，现任宝城期货研究所黑色分析师。 阮俊涛