医药生物行业周报：继续看好新冠检测、消费医疗及新冠药产业链投资机会

一周观点：核酸检测常态化下，关注第三方核酸检测及采样仓产业机会 近期上海、杭州等地相继出台常态化核酸检测政策。4月26日，上海公布首批常态化核酸采样点名单。4月27日，杭州市将布设10000个核酸采样点，市民需要持48小时以内核酸检测报告进入公共场所和乘坐公共交通工具。通过设置常态化核酸采样点，有利于提高核酸检测效率，提升核酸采样便利性，有利于尽快掌握奥密克戎的传播链条，从而实现“早发现，早防控”的效果，减少疫情对经济的冲击。相关第三方检测服务、核酸检测试剂及采样仓、核酸检测一体机相关标的将受益。 一周观点：上海疫情动态清零成效显现，看好消费医疗板块反弹机会 国家卫健委最新发布，2022年5月6日0-24时，31个省（自治区、直辖市）和新建生产建设兵团报告新增本土新冠肺炎确诊病例345例和无症状感染者4275例，截止2022年5月6日24时，全国现有新冠肺炎确诊病例累计9975例。整体而言，新增感染者峰值已过，出院出舱人数日均过万，动态清零成效显著。复工复产指日可待。因此，我们建议关注消费医疗板块的反弹机会，包括医疗服务（尤其是消费型服务）、中药（新冠治疗+品牌OTC的消费属性概念）、零售药店（复工复产后到店客流有望回升）、医美（消费属性强）等细分板块。 一周观点：国产新冠药快速推进，新冠药物产业链景气度持续 2022年4月28日，国家药品监督管理局药品审评中心同意前沿生物按照提交的临床方案开展抗新冠病毒3CL蛋白酶抑制剂FB2001的关键性临床试验，这是一项在新冠肺炎住院患者中评价FB2001的有效性和安全性的国际多中心、随机、双盲、安慰剂对照的Ⅱ/Ⅲ期临床研究。2022年4月29日，君实生物披露新冠小分子口服药最新进展。VV116正处于国际多中心的III期临床研究阶段，多项针对轻中度和中重度COVID-19患者的注册临床研究正在进行中。 推荐及受益标的 推荐标的：天士力、新天药业、以岭药业、寿仙谷、羚锐制药、翔宇医疗、义翘神州、昌红科技、益丰药房、老百姓、羚锐制药、天士力、翔宇医疗、药石科技、皓元医药、普洛药业、义翘神州、昊海生科、华东医药（以上排名不分先后）。 受益标的：诺唯赞、百普赛斯、菲鹏生物、九安医疗、东方生物、安旭生物、万孚生物、可孚医疗、热景生物、乐普医疗、亚辉龙、明德生物、基蛋生物、奥泰生物、鱼跃医疗、一心堂、大参林、健之佳、前沿、君实生物、先声药业、爱美客、华熙生物、复锐医疗科技、四环医药、云南白药、片仔癀、东阿阿胶、同仁堂、中国中药、红日药业、华润三九、健民集团、康缘药业、步长制药、中新药业、寿仙谷、济川药业、香雪制药、汉森制药、康弘药业、昆药集团（以上排名不分先后）。 风险提示：行业黑天鹅事件、疫情恶化影响生产运营。 1、上海疫情动态清零成效显著，近日出院出仓人数日均过万 2022年3月以来，新冠疫情在内地多个地区集中出现，此次疫情出现所涉城市较广，新增病例较多，尤其在上海、吉林、河南等地。同时以奥密克戎为主新冠病毒传染性强、致死率低的特点，使得城市疫情防控工作难度进一步加大。国家卫健委（7日）发布，2022年5月6日0-24时，31个省（自治区、直辖市）和新建生产建设兵团报告新增本土新冠肺炎确诊病例345例和无症状感染者4275例，截止2022年5月6日24时，全国现有新冠肺炎确诊病例累计9975例。 图1：此轮国内新冠疫情本土新增感染者急剧下降 表1：上海、河南等地单日新增新冠感染者居前 上海市卫健委（5月7日）通报：2022年5月6日0—24时，新增本土新冠肺炎确诊病例253例和无症状感染者3961例，其中175例确诊病例为既往无症状感染者转归，78例确诊病例和3943例无症状感染者在隔离管控中发现。当日出院出舱人数13289人。较昨日数据，上海单日新增本土感染者减少55例，隔离管控区单日新增感染者减少44例，无症状感染者转归确诊病例减少6例；当日新增确诊病例增加8例，当日新增无症状感染者减少63例。当日出院出舱人数增加1493人。 图2：上海单日新增感染者人数大幅下降 图3：上海当日出院出舱人数近日均超万人 2、一周观点：核酸检测常态化下，关注第三方核酸检测及采样 仓产业机会 核酸检测常态化后规模效应凸显，看好第三方检测、头部检测试剂及相关设备厂家。新冠疫情以来，核酸检测价格下降趋势明显，从最初200元/人，下降到目前单人单测价格25-28元，10混1检测价格3-8元。根据4月29日，广东省药品交易中心组织开展的广东联盟（含18省市）新型冠状病毒（2019-nCoV）检测试剂和相关耗材带量采购接续项目中选结果显示：第1类核酸普通检测（中选16家）。其中在A类采购单中，共有5家企业中标，前四家涵盖“核酸检测+核酸提取+保存液+拭子”4个分项，总价区间在5.8元-6.7元区间；第5家仅包括“核酸检测”分项，报价在4.25元。在B类采购单中，共有11家企业中标，涵盖“核酸检测+核酸提取+保存液+拭子”4个分项的中标企业共有5家，价格区间在5.79元-8元区间；仅包括“核酸检测”分项的中标企业有6家，价格区间在3.2元-4.97元区间。总体上涵盖“核酸检测+核酸提取+保存液+拭子”中标价格在5.8-8元区间，加上采样、运输、检测等费用，全套价格有望维持在8-10元。受此事件影响，我们看好以下细分领域： （1）检测服务端看好金域医学、迪安诊断、润达医疗 核酸常态化检测后，检测需求端总体大幅加大，但受控费影响，“试剂耗材+服务”费用大幅降低，加上原本医院检测量存在饱和的情况下，部分医院端新冠检测服务势必会委托至第三方检测服务公司。检测服务端龙头公司因规模效应，在成本上较医院有一定优势，净利率维持在15-20%。我们看好该领域市场龙头公司金域医学和迪安诊断，以及润达医疗。 （2）核酸试剂端看好达安基因、明德生物、凯普生物、硕世生物等 经过2年多的市场筛选，核酸检测试剂龙头企业高度集中，以达安基因、伯杰生物、明德生物为代表的公司占据市场60%以上的市场份额。因检测试剂需与检测设备经过大量实验校准调试，医疗机构沿用同一厂家试剂可能性较高，龙头公司供应量得到有效保障，且在降价背景下，龙头公司的规模效应和成本优势显现。2021年，相关核酸试剂检测厂家净利率维持在50%左右，即使在目前降价情况下，仍能保持较为可观的净利率。受益标的：达安基因、明德生物、凯普生物、硕世生物等。 （3）核酸采样仓、核酸检测一体机相关标的看好海尔生物、安图生物 随着杭州、上海等地核酸采样点规划，采样仓需求显现。以上海为例，现有采样点设置较为简陋，通常在室外以“帐篷+桌椅+医疗废弃桶”等配置出现，存在操作不便，采样人员被感染等风险。而采样仓可实现气压自主可调、双重过滤、扫码缴费等功能，一方面较大提升采样效率，另一方面保障采样人员安全，提升舒适性，满足常态化检测需求。受益标的：海尔生物。此外，在检测设备端，全自动核酸检测一体机极大提升检测效率，减少工作人员配置，实现样本进报告出，单日单台设备可实现2000T的检测量。受益标的：安图生物。 3、中药：看好新冠防治推荐产品、品牌中药OTC板块 3.1、中药在新冠诊疗中获重点推荐，市场认可度有望快速提升 2022年3月5日，《中成药防治新型冠状病毒肺炎专家共识》（以下简称“专家共识”）在《中国中西医结合杂志》发布，由中国中药协会联合世界中医药学会联合会呼吸病专业委员会、中国医药教育协会慢性气道疾病专业委员会，总结此次抗疫临床医师用药经验，并结合部分中成药临床研究成果和国家药监局对治疗COVID-19中成药的特色审批，制成专家共识。2022年3月15日，《新型冠状病毒肺炎诊疗方案(试行第九版)》发布，相比之前版本，第九版突出了中医药治疗，就诊疗各阶段提出了相应中医药诊疗方案。 结合专家共识和第九版诊疗方案来看，两者对于轻型皆推荐了藿香正气系列产品、疏风解毒胶囊，对于轻型和普通型皆推荐了金花清感颗粒、连花清瘟胶囊（颗粒），对于重型和危重型主要推荐中药注射液（喜炎平、血必净、热毒宁、痰热清、参附、生脉、参麦），以及苏合香丸和安宫牛黄丸。专家共识相较第九版诊疗方案对中成药给予更多推荐，例如抗病毒颗粒（口服液）、柴石退热颗粒、清肺消炎丸、痰热清胶囊等，此外，专家共识还针对恢复期以及对症治疗药物进行了中成药推荐，涉及24种口服中成药。 从具体推荐中成药来看，独家产品较多。第九版诊疗方案推荐了16个中药产品，其中10个为独家产品，生产企业包括以岭药业、红日药业、康缘药业、华润三九、中国中药、步长制药等。专家共识共推荐了48个中药产品，其中25个为独家产品，生产企业包括以岭药业、中新药业、华润三九、康缘药业、华东医药、香雪制药、济川药业、汉森制药、康弘药业、昆药集团等。 从需求端看，专家共识和新冠诊疗方案对中医药加大推荐，有望提升患者对中成药的认可，推荐标的：羚锐制药、天士力、以岭药业、新天药业、华东医药；受益标的：云南白药、片仔癀、东阿阿胶、同仁堂、中国中药、红日药业、华润三九、健民集团、康缘药业、步长制药、中新药业、寿仙谷、济川药业、香雪制药、汉森制药、康弘药业、昆药集团（以上排名不分先后）。 3.2、品牌中药OTC由于政策免疫性较强，在消费升级下增长空间大 受益消费升级，医疗保健需求较快增长，品牌OTC需求具备持续增长趋势。随着我国城镇居民人均可支配收入不断提升，实现消费升级，且城镇居民人均医疗保健消费支出增速高于收入增速，表明人民对医疗保健的消费需求呈现较快增长的趋势。品牌OTC为药品中最具备消费属性的品类，例如阿胶、片仔癀等除了药用外，常作为礼品被大众购买，在消费升级、医疗保健需求较快增长的发展趋势下，品牌OTC的需求有望持续增长。 品牌中药OTC拥有较高价格维护能力，已集采品种降价幅度较小。在中药集采范围方面，国家医保局在对十三届全国人大四次会议第4126号建议的答复中提到：中成药集中采购基本遵循“探索对适应症或功能主治相似的不同通用名药品合并开展集中带量采购”，“坚持质量优先，以临床需求为导向，从价高量大的品种入手”。 从之前已经落地的省市级中成药集采情况来看，大多数入围/中标带量采购的品种在公立医疗机构体系的销售额排名前列。2019年公立医疗机构呼吸系统疾病中成药内服TOP 20品牌中，9个产品被纳入带量采购，2020年销售额超过10亿的10个心脑血管产品中（不考虑注射剂），5个产品被纳入，2020年妇科疾病销售额排名前5的产品中，2个被纳入。从降价幅度来看，中成药降价幅度相对化学药明显减小：2020年6月浙江金华市的中成药集采，药品平均降价幅度为23%左右，明显小于基本超过50%的化学药集采降价幅度。湖北19省中成药集采中，代表品中选价格平均降幅为42.27%，最大降幅为82.63%；非报价代表品的中选平均降幅约为45%，最高降幅约为82.6%，明显低于化药集采降价幅度。由此我们认为，中成药集中采购首先在价格上预计不会出现断崖式下降，而是基于其成本，在保证中药企业一定利润空间下下降。 从销售渠道来看，品牌中药OTC主要销售渠道为零售药店。线下零售药店(含O2O业态)为OTC的主要销售渠道，金额占比55%，医疗渠道(含医院和第三终端)在OTC的销售渠道中占比36%；线上B2C占比达到9%。根据米内网数据，零售药店主要中成药以品牌OTC为主。 表2：品牌中药OTC主要销售渠道为零售药店 由此我们认为，中成药集中采购首先在价格上预计不会出现断崖式下降，而是基于其成本，在保证中药企业一定利润空间下下降，其次就集采范围来看，品牌中药OTC由于较少品种进入医保目录、更具备消费属性，主要销售渠道在零售端而非公立医疗机构，预计纳入带量采购的可能性小。由此品牌中药OTC具备一定集采避险属性，具备较高的价格维护能力。 4、一周观点：零售药店同店增速逐步回暖，复工复产下药店客 流提升 零售药店同店增速逐步回暖，复工复产下药店客流提升，有望于Q2迎来业绩改善。2021年底零售药店龙头同店增速整体回暖。2022Q1药店经营受到一定