策略·专题：2022年一季报3个股票组合与1个行业组合：组合收益轮动与市场风格特征

本报告是关于投资策略专题的报告，主要关注的是股票组合的表现和市场风格特征。报告指出，最近几期分红组合表现突出，主因是部分赛道周期顶点的出现和盈利下行周期的避险需求。在2009年至今的39期选股中，景气组合跑赢分红组合的次数为26次，占比67%，跑输的次数为13次，占比33%。报告还提到，景气度并不总是失效的，年初至今，涨得好的标的具有高景气、低估值和小市值等特征。报告还使用了【信用盈利】框架下的轮动规律，指出当前市场处于信用扩张前期，避险情绪主导，风格特征是上证50占优、低估值价值占优，地产、金融占优。最后，报告还给出了最新的选股模型结果和行业组合的表现。