年报、一季报业绩：资源品强势依旧，基建链亮点闪现

本报告对2022年一季度A股业绩进行了分析。整体来看，A股盈利呈现持续下跌趋势，创业板业绩走弱尤为明显。上游资源品行业整体维持高景气，但建材、钢铁相对弱势。中游制造业盈利受成本压力压制，但基建链中的电新、通信、建筑和国防军工依然亮眼。下游消费品ROE也呈回落趋势，相比中游制造业，消费品销售净利率下行更幅度更大，而周转率下行幅度更小。报告还对杜邦分析、现金流分析进行了探讨，并提出了业绩-估值匹配度的行业关注。