新兴产业与中小市值研究周报（2022年第5期）：创业板指和科创50本周微反弹，成交量环比均增超15%

本周行情回顾： 本周(2022.4.25-4.29)创业板指数(399006.SZ)上涨0.98%，收于2319点，创业板区间换手率为23.81%；本周创业板股票总成交额为8701.49亿元，环比增加16. 3%；涨幅前三的行业分别为房地产(+7.26%)、交通运输(+4.02%)、商业贸易(+2.4 2%)，跌幅前三的行业分别为钢铁(-19.47%)、非银金融（-18.66%)、纺织服装(-18. 01%)。本周(2022.4.25-4.29)科创50(000688.SH)上涨0.54%，收于947点。科创50区间换手率为14.6%；本周科创板成交总金额为1774亿，环比增加21.86%； 本周科创板所有行业均下跌。 上市&定增动向： 创业板：上市：本周(2022.4.25-4.29)创业板共有2家新上市公司，上市首日均上涨；定增：本周(2022.4.25-4.29)英唐智控、节能铁汉、国科微、斯迪克、科拓生物、国安达发行定增预案，科翔股份定增上市。 科创板：上市：本周(2022.4.25-4.29)科创板共有6家新上市公司，上市首日均跌破发行价；定增：本周(2022.4.25-4.29)科创板新增翰川智能、兴图新科、安博通、天智航-U、鸿泉物联、长阳科技、青云科技-U、震有科技、奇安信-U、康众医疗、九联科技、呈和科技、聚石化学、莱尔科技发布定增预案，无新增定增股份上市公司。 近期新股：本周(2022.4.25-4.29)重点推荐：华海清科(A20569.SH)：公司是一家拥有核心自主知识产权的高端半导体设备制造商，主要从事半导体专用设备的研发、生产、销售及技术服务。公司2017-2020年营收和净利润年复合增长率分别为171.96%和101.88%，发展能力远超过同行业可比公司平均水平。目前无市场一致盈利预期。高端半导体设备制造行业有一定的市场需求，未来公司对高端半导体装备研发等投入持续增加，且募投项目将大幅提升公司的研发、生产和服务能力，增强综合竞争力，公司有望进一步提高自己的行业实力以及市场地位。 重点关注标的个股情况： 本周重点关注个股情况如下： PE EPS 申万 总市 本周涨 股票代码 公司简称 一级 值/亿 202 2021 202 202 2024 跌幅 行业 元 1A/E A/E 2E 3E E E E E 北交所 食品 836826.BJ 盖世食品 -10.30% 饮料 837212.BJ 智新电子 电子 -18.90% 430418.BJ 苏轴股份 汽车 -6.87% 沪深A股 603997.SH 继峰股份 汽车 81.47 -2.15% 66 300620.SZ 光库科技 通信 40.04 -9.02% 300825.SZ 阿尔特 汽车 59.68 -1.10% 机械 688071.SH 华依科技 -7.64% 37 设备 机械 688112.SH 鼎阳科技 49.25 -5.89% 61 38 设备 计算 688201.SH 信安世纪 46.19 2.29% 机 本周观点：今年以来市场整体大幅下跌，考虑到目前上海社会面清零以及复工复产的积极信号，市场有望反弹，建议继续持续关注各地疫情及复工情况，将决定反弹的高度。 风险提示：研报使用的信息数据更新不及时的风险；宏观经济波动风险；疫情、海外局势等事件对经济冲击超预期的风险。 一、本周行情回顾：创业板指上涨0.98%，科创50上涨0.54% 创业板行情 本周(2022.4.25-4.29)创业板指数(399006.SZ)上涨0.98%，收于2319点，创业板区间换手率为23.81%；其中宏德股份（+52.04%）、福瑞股份（+30.67%）、中能电气（+29.51%）涨幅居前。本周创业板股票总成交额为8701.49亿元，环比增加16.3%。 图表1:创业板本周行情 图表2:创业板本周成交情况 分行业看 ： 涨幅前三的行业分别为房地产(+7.26%)、 交通运输(+4.02%)、商业贸易(+2.42%)，跌幅前三的行业分别为钢铁(-19.47%)、非银金融（-18.66%)、纺织服装(-18.01%)。 图表3:分行业涨跌幅 科创板行情 科创50(000688.SH)上涨0.54%，收于947点。科创50区间换手率为14.6%；其中，上海谊众-U（+42.63%）、阿拉丁（+22.48%）、拓荆科技-U（+121.53%）涨幅居前；本周科创板成交总金额为1774亿，环比增加21.86%。 图表4:科创板50本周行情 图表5:科创板本周成交情况 分行业看，本周科创板所有行业均下跌，其中公共事业（-8.26%）、计算机（-7.34%）、家用电器（-6.49%）跌幅居前。 图表6:分行业指数涨跌幅(%) 二、上市&定增动向 创业板上市情况 本周(2022.4.25-4.29)创业板共有2家新上市公司，上市首日均上涨。 图表7:创业板新上市公司情况 创业板定增情况 本周(2022.4.25-4.29英唐智控、节能铁汉、国科微、斯迪克、科拓生物、国安达发行定增预案，科翔股份定增上市，具体情况如下： 图表8:创业板定增情况 科创板上市情况 本周(2022.4.25-4.29)科创板共有6家新上市公司，上市首日均跌破发行价，具体情况如下： 图表9:科创板上市情况 科创板定增情况 本周(2022.4.25-4.29)科创板新增翰川智能、兴图新科、安博通、天智航-U、鸿泉物联、长阳科技、青云科技-U、震有科技、奇安信-U、康众医疗、九联科技、呈和科技、聚石化学、莱尔科技发布定增预案，无新增定增股份上市公司，具体情况如下： 图表10:科创板定增情况 三、近期过会新股 本周(2022.4.25-4.29)创业板新股维海德（A21027.SZ）科创板新股华海清科(A20569.SH)获得证监会同意首次公开发行股票注册，重点推荐华海清科(A20569.SH)，情况如下： 华海清科(A20569.SH) 行业及概念标签：高端半导体 公司沿革 有限公司成立于2013年，股份公司成立于2020年，注册地位于天津市津南区。公司是一家拥有核心自主知识产权的高端半导体设备制造商，主要从事半导体专用设备的研发、生产、销售及技术服务。截至2021年6月29日，清控创投直接持有公司30,067,237股股份，占公司总股本的37.5840%，为公司控股股东；清华控股持有清控创投100%的股权，为公司的间接控股股东；清华大学持有清华控股100%股权，实际控制公司30,067,237股的股份，占公司总股本的37.5840%，为公司实际控制人。 产品与行业地位 公司是一家拥有核心自主知识产权的高端半导体设备制造商，主要从事半导体专用设备的研发、生产、销售及技术服务，主要产品为化学机械抛光（CMP）设备。公司拥有国内外授权专利173项，其中发明专利101项、实用新型专利72项，拥有软件著作权5项，是目前国内唯一一家为集成电路制造商提供12英寸CMP商业机型的高端半导体设备制造商；曾获“天津市科学技术奖（技术发明）一等奖”、“中国机械工业科学技术奖（技术发明）特等奖”、“2018年度、2019年度中国半导体创新产品和技术奖”、“中国好设计金奖”等荣誉。 主要竞争优势 1）科技创新优势。公司拥有国内外授权专利173项，其中发明专利101项、实用新型专利72项，拥有软件著作权5项。研发团队先后承担、联合承担了两项“国家科技重大专项（02专项）”及三项国家级重大项目/课题，获“中国机械工业科学技术奖（技术发明）特等奖”、“2018年度、2019年度中国半导体创新产品和技术奖”、“中国好设计金奖”等荣誉。 2）客户稳定广泛优势。公司自主研发并生产的CMP设备已成功进入并广泛应用于中芯国际、长江存储、华虹集团、大连英特尔、厦门联芯、长鑫存储、广州粤芯、上海积塔等行业内领先集成电路制造企业的大生产线，占据国产CMP设备销售的绝大部分市场份额，取得了良好的市场口碑，与客户建立了良好的合作关系。 成长动力 1）半导体下游应用和消费市场需求长期保持增长。随着中国成为世界电子信息产品最重要的生产基地之一，越来越多的国际半导体企业向中国转移产能，为半导体专用设备制造业提供了巨大的市场空间，也促进了中国半导体产业专业人才的培养及配套行业的发展，半导体产业环境的良性发展为中国半导体专用设备制造业产业的扩张和升级提供了机遇。 2）募投项目进一步提升综合实力。公司将利用本次募集资金投资“高端半导体装备（化学机械抛光机）产业化项目”，旨在提升高端半导体装备产能及在相关领域的研发和服务能力；投资“高端半导体装备研发项目”，创新研发面向 14nm 及以下制程先进半导体制造CMP、减薄多项关键技术及系统；投资“晶圆再生项目”，扩建晶圆再生业务产线。 财务状况 公司2017-2020年营收和净利润CAGR分别为171.96%和101.88%，发展能力远超过同行业可比公司平均水平；2020年毛利率和净利率分别为38.17%和25.34%，盈利能力良好。2018-2020年，公司的资产负债率分别为102.95%、80.10%及58.98%，流动比率分别为1.79倍、1.30倍及1.76倍，速动比率分别为0.75倍、0.54倍及0.94倍。整体来看，公司负债余额主要是原材料采购和预收货款形成的经营性负债，流动资金周转借入的短期借款和新厂房建设借入的长期借款，以及尚未结转损益的政府补助形成的递延收益，公司的关联方借款于2020年全部归还。与同行业上市公司相比，公司受限于融资渠道、业务规模等因素，偿债能力指标相对较弱。 风险因素 1）客户相对集中的风险。2018-2020年，公司前五大客户占比分别为99.09%、94.96%和85.71%，集中度较高，主要由于集成电路制造行业属于资本和技术密集型，国内外主要集成电路制造商均呈现经营规模大、数量少的行业特征，集中度较高。如果公司后续不能持续开拓新客户或对单一客户形成重大依赖，将不利于公司未来持续稳定发展。 2）市场竞争风险。美国应用材料和日本荏原合计拥有全球CMP设备超过90%的市场份额，我国绝大部分高端CMP设备主要由二者提供。 据SEMI统计，2018-2020年公司在中国大陆地区的CMP设备市场占有率约为1.05%、6.12%和12.64%。如果竞争对手开发出更具有市场竞争力的产品或提供更好的价格和服务，则公司的行业地位等会受到不利影响。 盈利预测与估值 目前无市场一致盈利预期。高端半导体设备制造行业有一定的市场需求，未来公司对高端半导体装备研发等投入持续增加，且募投项目将大幅提升公司的研发、生产和服务能力，增强综合竞争力，公司有望进一步提高自己的行业实力以及市场地位。 图表11:华海清科2020年主营收入分解 图表12:华海清科2017-2020近年营运表现 图表13:华海清科2020年毛利分解 图表14:华海清科2017-2020近年盈利表现 图表15:华海清科的现金流与盈利能力 图表16:华海清科的经营效率 图表17:华海清科募集资金的主要用途 图表18:华海清科可比公司对比 四、重点跟踪个股基本情况 本周重点关注个股基本情况如下： 图表19:本周重点关注个股基本情况 五、本周观点 今年以来市场整体大幅下跌，考虑到目前上海社会面清零以及复工复产的积极信号，市场有望反弹，建议继续持续关注各地疫情及复工情况，将决定反弹的高度。 六、风险提示 研报使用的信息数据更新不及时的风险；宏观经济波动风险；疫情、海外局势等事件对经济冲击超预期的风险。