新兴产业与中小市值研究周报（2022年第4期）：创业板本周下跌重挫6.66%，疫情因素整体市场偏谨慎

本周行情回顾： 本周(2022.4.18-4.22)创业板指数(399006.SZ)下跌6.66%，收于2297点，创业板区间换手率为19.58%；本周创业板股票总成交额为7482亿元，环比减少7.2%。涨幅前三的行业分别为纺织服装(+12.42%)、轻工制造(+1.34%)、汽车(+0.91%)，跌幅前三的行业分别为房地产(-20.11%)、非银金融（-11.53%)、建筑材料(-7.84%)。 科创50(000688.SH)下跌-3.22%，收于942点，延续下跌态势。科创50区间换手率为11.18%；本周科创板成交总金额为1456亿，环比减少3.52%。本周科创板所有行业均下跌。 上市&定增动向： 创业板：上市：本周(2022.4.18-4.22)创业板共有8家新上市公司，上市首日C嘉戎(301148.SZ)和C中一(301150.SZ)破发，其余6家均上涨。定增：本周(2022.4.18-4.22)国立科技、惠城环保发行定增预案，万里马、谱尼测试定增上市。 科创板：上市：本周(2022.4.18-4.22)科创板共有6家新上市公司，上市首日除纳芯微（688052.SH）上涨外，其他5家均跌破发行价。定增：本周(2022.4.18-4.22)科创板新增沃尔德、国力股份、天奈科技、阿拉丁、科兴制药、燕麦科技定增预案，柏楚电子新增定增股份上市公司， 近期新股：本周(2022.4.18-4.22)重点推荐：国缆检测（A21118.SZ）：公司是一家专业从事电线电缆与光纤光缆及其组器件的独立第三方检验检测服务机构，主营业务为电线电缆及光纤光缆的检测、检验服务，涵盖相应的检验检测、设备计量、能力验证等。公司2018-2021年主营业务收入年复合增长率为10.5%。未来，公司有望依托国家政策扶持、行业需求的高增长和募投项目的投产来实现公司业绩增长。 重点关注标的个股情况：本周新增深度覆盖个股：信安世纪（688201.SH）、继峰股份（603997.SH）。 信安世纪（688201.SH）：公司是一家专注于以密码为核心的商用密码产品研发的企业。公司2017-2021年营收CAGR达33.7%，归母净利润CAGR为40.5%。我们预测公司2022-2024年营业收入分别为7.29/9.65/13.04亿元，归母净利润分别为1.9/2.53/3.75亿元，公司当前股价对2022-2024年预测EPS的PE倍数分别为25.8/19.4/13.1倍，参考可比公司估值，目前公司的估值低于行业均值，考虑到行业持续景气带来的高增长，我们上调公司至“买入”评级。 继峰股份（603997.SH）：公司是国内领先的座舱内饰供应商，收购格拉默后打造扶手、头枕、座椅总成等产品矩阵，单车价值量显著提高。我们预计公司2022-2024年有望实现营业收入180.99、196.53、214.24亿元，同比增长7.53%、8.59%、9.01%。实现归母净利润3.38、5.65、8.71亿元，同比增长167%、67%、54%，对应EPS为0.30、0.50、0.78元。以2022年4月19日收盘价计算，公司当前市值为91.77亿元，对应2022-2024年PE分别为27.2X、16.2X、10.5X，略高于可比公司平均水平，首次覆盖给予“增持”评级。 本周重点关注个股情况如下： 北交所 836826.BJ 盖世食品 食品饮料 -4.67% 837212.BJ 智新电子 电子 -3.51% 430418.BJ 苏轴股份 汽车 -4.27% 沪深A股 603997.SH 继峰股份 汽车 83.26 -3.00% 68 300620.SZ 光库科技 通信 44.01 -6.55% 32 300825.SZ 阿尔特 汽车 60.35 -7.76% 688071.SH 华依科技 机械设备 -6.24% 40 688112.SH 鼎阳科技 机械设备 52.90 -4.47% 65 41 688201.SH 信安世纪 计算机 45.16 -7.97% 本周观点：鉴于各地疫情情况紧张，对经济的冲击可能超出预期，我们对近期市场整体较为谨慎。但近期上海市部分企业将开始复工复产，建议观察经济修复的情况。 风险提示：研报使用的信息数据更新不及时的风险；宏观经济波动风险；疫情、海外局势等事件对经济冲击超预期的风险。 一、本周行情回顾：创业板指下跌6.66%，科创50下跌3.22% 创业板行情 本周(2022.4.18-4.22)创业板指数(399006.SZ)下跌6.66%，收于2297点，创业板区间换手率为19.58%；其中戎美股份（+48.08%）、C联盛（+43.65%）、双林股份（+37.32%）涨幅居前。本周创业板股票总成交额为7482亿元，环比减少7.2%。 图表1:创业板本周行情 图表2:创业板本周成交情况 分行业看：涨幅前三的行业分别为纺织服装(+12.42%)、轻工制造(+1.34%)、汽车(+0.91%)，跌幅前三的行业分别为房地产(-20.11%)、非银金融（-11.53%)、建筑材料(-7.84%)。 图表3:分行业涨跌幅 科创板行情 科创50(000688.SH)下跌-3.22%，收于942点，延续下跌态势。科创50区间换手率为11.18%；其中，上海谊众-U（+36.89%）、龙软科技（+16.01%）、容知日新（+13.15%）涨幅居前；本周科创板成交总金额为1456亿，环比减少3.52%。 图表4:科创板50本周行情 图表5:科创板本周成交情况 分行业看，本周科创板所有行业均下跌，其中农林牧渔（-11.95%）、食品饮料（-6.59%）、医药生物（-6.52%）跌幅居前。 图表6:分行业指数涨跌幅(%) 二、上市&定增动向 创业板上市情况 本周(2022.4.18-4.22)创业板共有8家新上市公司，上市首日C嘉戎(301148.SZ)和C中一(301150.SZ)破发，其余6家均上涨。 图表7:创业板新上市公司情况 301163.SZ C宏德 2,701.78 41.15 资本货物 2022-04-19 301212.SZ C联盛 6,017.76 67.98 材料Ⅱ 2022-04-19 创业板定增情况 本周(2022.4.18-4.22)国立科技、惠城环保发行定增预案，万里马、谱尼测试定增上市，具体情况如下： 图表8:创业板定增情况 科创板上市情况 本周(2022.4.18-4.22)科创板共有6家新上市公司，上市首日除纳芯微（688052.SH）上涨外，其他5家均跌破发行价。 图表9:科创板上市情况 科创板定增情况 本周(2022.4.18-4.22)科创板新增沃尔德、国力股份、天奈科技、阿拉丁、科兴制药、燕麦科技定增预案，柏楚电子新增定增股份上市公司，具体情况如下： 图表10:科创板定增情况 三、近期过会新股 本周(2022.4.18-4.22)创业板新股东田微（A21024.SZ）、国缆检测（A21118.SZ） ， 科创板新股必易微 （A21047.SH） 、 中钢洛耐（A20680.SH）获得证监会同意首次公开发行股票注册，重点推荐国缆检测（A21118.SZ），情况如下： 国缆检测(A21118.SZ) 行业及概念标签：专业技术服务业 公司沿革 公司成立于2004年，注册地位于上海市宝山区。公司是一家专业从事电线电缆与光纤光缆及其组器件的独立第三方检验检测服务机构，主营业务为电线电缆及光纤光缆的检测、检验服务，涵盖相应的检验检测、设备计量、能力验证等。截至2022年3月3日，上海电缆所持有股份占比85.00%，为公司控股股东；上海市国有资产监督管理委员会持有申能集团100%股权，是公司的实际控制人。 产品与行业地位 公司深耕光线光缆多年，核心技术及产销量处国内领先水平公司是行业内少数能够覆盖电力电缆、通信电缆及光纤光缆、裸电线及导体制品、电气装备用电线电缆、电磁线（绕组线）五大线缆产品领域的检测机构。 经过多年的研发积累，公司多项检测技术的核心指标已达到了行业领先水平。作为行业技术领先的龙头企业，公司多次承担国家863项目、国家重点研发计划项目，公司首席技术专家曾获国家科技进步一等奖、机械工业科技进步一等奖，上海市科技进步二等奖等荣誉。除此之外，公司还为国内外众多企业及用户的新技术研究、新产品研发以及工程应用提供技术支持，为重大工程建设、重大装备制造以及工程应用提供检查监造、工程服务、质量分析、寿命评估等技术服务。当前公司拥有专利41项，参与制定或修订各类标准共44项，其中作为召集人牵头制定或修订国家及行业标准等共7项，是促进行业技术创新发展先行者和排头兵。客户遍布全球数十个国家。 主要竞争优势 1）技术研发优势。公司突破多项领域内核心技术，核心团队研发能力强。公司经过十多年自主研发，已突破线缆检测等核心技术工艺，主持或参与44项国家、行业及团体标准的制定与修订，拥有专利41项，其中发明专利9项，实用新型专利32项。公司拥有检验检测机构资质认定证书（CMA）、国家认可委实验室认可证书（CNAS）、国家认证认可监督管理委员会资质认定授权证书（CAL）等资质。技术积累和实践经验相互促进，成功打破了国外技术封锁。 2）优质客户资源优势。公司每年对外提供检测报告逾万份，客户群体庞大。公司主要客户包括普睿司曼、特变电工、杭电股份、起帆电缆等国内外知名电线电缆及光纤光缆生产企业和国家电网、南方电网、中石油、中石化等重要用户，以及轨道交通（磁浮、高铁、地铁等）、航空航天等重大工程建设企业，还包括CTC、CRCC、UL、TUV、DEKRA、CQC等产品认证机构。除此之外，公司积极完善海外布局。目前已经在意大利等全球数十个国家开展业务，实现收益稳步增长。 成长动力 1）检验检测行业需求高速增长。受益于经济的增长和社会的发展，我国检测行业的需求近年来飞速增长。根据国家认监委数据统计，2020年国内检验检测服务业出具报告5.67亿份（不含港澳台数据），同比增长7.59%，实现业务收入3,585.92亿元，同比增长11.19%。中国检测行业市场规模从2013年的1,495亿元增长到2020年的3,585亿元，年均复合增长率超过13%。从未来增长潜力来看，据埃士信信息咨询公司（IHS）预测，到2021年，全球检验检测行业的市场规模将超过2,200亿欧元，中国有望成为最大的潜在市场。公司相关产品收入预计获得进一步增长。 2）国家政策支持。国家多次发布关于检测服务的指导意见，为行业发展提供有力保障。在政策的支持下，检验机构相关的技术、标准和制度逐渐完备，加快推进与重点市场认证和检测结果互认，完善检验检测体系，加强检验检测公共服务平台建设。在此基础上，检验检测行业技术革新加快，发展速度提高。 财务状况 公司营收快速增长，盈利能力较强。公司2018-2021年主营业务收入年复合增长率为10.5%，2019年、2020年、2021年,公司实现净利润5386.05万元、5567.69万元和7321.47万元，2021年净利润的大幅度增长是由于随着中央提出加快新型基础设施建设进度和我国能源结构的调整，高压及超高压电缆市场的加速发展，产品需求增加，公司中高压线缆业务的扩张。偿债能力方面，2019-2021年公司负债总额分别6,323.58万元、13,101.90万元和21,850.20万元，其中流动负债占比分别为83.97%、90.24%和46.96%，是公司负债的主要组成部分。 2020年末，公司负债总额同比增长107.19%，主要系公司加大在建工程投入，应付账款余额大幅增加，同时预收款项持续增长所致。另外，2019-2021年，公司流动比率分别为3.55、1.92和2.72，速动比率分别为3.40、1.86和2.65，整体呈下降趋势。主