传媒行业点评：政治局会议传递平台经济治理暖意，关注互联网传媒头部公司前期超跌后的估值修复

事件： 4月29日中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。会议强调，要促进平台经济健康发展，完成平台经济专项整改，实施常态化监管，出台支持平台经济规范健康发展的具体措施。 20年底以来互联网平台经济进入“高压”监管，阶段性整改成果突出 从2020年11月发布针对平台经济的反垄断指南开始，同年12月中央经济工作会议上首次明确“强化反垄断和防止资本无需扩张”、21年1月中央政法工作会“加强反垄断和反不正当竞争执法司法”两次重要会议上强化信号，平台经济开始进入严监管、强整改阶段。21年平台经济监管进入“高压”阶段，游戏版号停发、阿里及美团“二选一”高额处罚落地、《个人信息保护法》出台、工信部推动即时通讯屏蔽网址链接解除、直播电商主播税务处罚等事件均体现了政策及执法上的严肃性、一致性，监管层“严监管、强整改”的决心和行动力加持下阶段性整改成果突出。 21年底至今3次高层会议连续传递平台经济整改态度边际向好信号 21年12月底中央经济工作会议，政策表达出现缓和“，为资本设置‘红绿灯’”，发挥资本作为生产要素的积极作用的同时防止资本野蛮生长，此后22年3月16日金融委会议延续宽松表述“稳妥推进并尽快完成大型平台公司整改、促进平台经济平稳健康发展”，政策边际放缓下资本市场纷纷给予积极关注，恒生指数7天上涨12%。此次4月政治局会议强调“促进平台经济健康发展、实施常态化监管“，表述与前两次高层会议说法连贯、一致，在“健康发展”、“整改”、“常态化监管”的前提下维持边际向好的引导方向。 监管关键事项推进，关注边际变化下前期超跌后估值修复空间 自20年11月反垄断指南征求意见稿推出至今“恒生科技指数”回调近50%，随着22年3月金融委会议定调加快平台经济整改后，停发8个月的游戏版号于4月16日复发，且彭博社新闻称中美就PCAOB现场审计检查正在进行谈判，预判磋商顺利，叠加政治局会议对平台经济的正面表述，以及近期高层加大对平台公司的关注，国内外政策、事项进展纷纷传递暖意。我们再次重申，虽然当前仍面临复杂的宏观环境，但无需过度悲观，关注边际改善下互联网、传媒头部公司估值修复空间。 投资建议： 港股龙头：【美团、腾讯、快手】等；两地上市：【京东、阿里、哔哩哔哩】等；A股传媒头部公司：【芒果、三七、分众】等；中概股：【拼多多、BOSS直聘、富途】等。 风险提示：疫情反复，宏观经济下行；中概股底稿审计事件进展不及预期； 国内监管政策放松不及预期；美联储加息对资本流动性影响。 重点标的推荐 s