上海稳步推进复工复产，关注上海本地商业股的修复机会。电商行业：国内多地疫情反弹，居民线上消费需求或将持续增加；京东零售公布12条商家扶持措施，京东物流开通“广州-上海”援沪物资海运专线，京喜新增“上海专享”保供会场，超300万件商品送达上海，京东七鲜北京市场重点物资备货达日常10倍；北京要求生鲜电商平台等按照日常消费3倍以上备货；叮咚买菜上线追加商品功能，还未分拣的订单可继续“补货”。在疫情防控趋严的态势下，即时零售及社区团购等业态或将受益。建议关注：京东集团。传统零售行业：人社部表示将对餐饮、零售等行业企业加大缓缴社保费力度；上海已有700多家便利店恢复营业，订单以线上和集中采购为主；沃尔玛、家乐福、大润发等大卖场业务加速恢复中。近期国内疫情反弹，各地管控日益趋严，疫情防控成效或将现拐点，上海稳步推进复工复产，关注上海本地商业股的疫后复苏机会。建议关注：永辉超市、家家悦、红旗连锁；百联股份、徐家汇、新世界、上海九百。黄金珠宝行业：黄金珠宝维持高景气度，2022Q1金银珠宝类商品零售额同比增长7.6%，同期整体社零增速为3.3%；2022Q1我国黄金产量83.401吨，同比增长12.04%，黄金消费量260.26吨，同比下降9.69%。短期来看，需求取决于疫情防控成效及线下客流恢复情况；长期来看，产品端古法工艺升级刺激终端消费，价格端一口价黄金改克重变革促进定价机制透明化，随着头部品牌积极拓展下沉市场，市场集中度有望继续提升。建议关注：周大生、周大福、老凤祥。上周商贸零售（中信）指数下跌4.39%，跑输沪深300指数4.46pct。商贸零售板块在30个中信一级行业中排名第24位。零售板块子行业全线下跌。
