重点客户配套量增加及拓展新客户将保障盈利快速增长

根据东方证券研究所的研报，新泉股份在1季度业绩好于预期，营收同比增长33.3%，归母净利润下滑13.3%。毛利率下降主要因公司2022年会计准则调整，将商品的控制权转移给客户之前为履行客户销售合同而发生的运输费用计入营业成本。同口径下1季度期间费用率同比降低0.1个百分点，其中同口径下销售费用率同比增加0.4个百分点，研发费用率同比降低0.3个百分点。1季度经营活动现金流净额大幅增加363.2%，主要系本期收到现款增加。公司重点拓展新能源车配套业务，已进入国内外头部新能源车企配套体系。预计疫情控制后，下游车企将加快生产节拍，回补库存，公司也将随之进入补库阶段。公司拟新设分公司完善产业布局，国际化战略继续推进。公司预计2022-2024年EPS分别为1.04、1.52、2.06元，按22年PE估值，参考可比公司估值，给予2022年30倍PE，目标价31.2元，维持买入评级。