宏观经济信用观察（二零二二年一季报）：疫情叠加外部局势冲击经济复苏进程，困难领域个别行业信用风险值得关注

2022年一季度，全球经济复苏进程受到疫情和外部局势的冲击，国内经济增速放缓。政策需要统筹疫情防控和经济增长，加大稳内需力度，以保证经济的平稳增长。积极的财政政策和稳健的货币政策靠前发力，推动社融总量大幅扩张，但信贷结构依然欠佳，反映出实体经济融资需求依然较弱。行业信用风险方面，物流行业受疫情冲击较大，政策支持有望缓释行业信用风险；房地产基本面持续探底，放松的政策效果显现还需时间，短期内资金面压力依然较大，行业信用风险或将继续释放；汽车行业收入及现金流承压，个别弱资质、偿债负担重和对海外供应链依赖度高的企业信用风险或将有所上升。