宏观点评：疫情冲击全面显现—4月PMI的5大信号

4月PMI数据全面回落，指向疫情冲击全面显现。4月制造业、非制造业PMI分别为47.4%、41.9%，较上月分别回落2.1、6.5个百分点。疫情对供需两端影响较大，供给降幅大于需求，内需降幅大于外需。进出口订单明显回落，预计4月出口继续下行。价格高位小跌，预计4月PPI同比将继续回落至7.8%左右。大中小企业景气全面收缩，就业普遍恶化，4月失业率料将继续走高。服务业景气普跌，土木工程建筑业景气仍处高位，4月基建可能继续高增。总体看，政策底已现，经济底、市场底继续磨。后续政策大方向仍是全力稳增长，短期紧盯“疫情防控优化、松地产、扩基建、抓落实”的进展。