自有品牌增速靓丽，海外产能稀缺性凸显

永艺股份发布2021年年报及2022年一季报，实现营收46.59亿元，同比增长35.67%，归母净利润1.81亿元，同比下降22.01%。内外销双轮驱动营收高增，办公椅及其他功能性椅营收延续高增。公司持续扩大海外产能优势，多举措降本增效。我们预计公司22-24年归母净利润分别为2.41/3.79/4.78亿元，同比+32.7%/57.4%/26.1%，对应PE为9.67X、6.14X、4.87X，维持“买入”评级。