2021年报及2022一季报点评：2021年平稳收官，经营面改善在望

五粮液发布了2021年年报和2022年一季报。公司全年实现营业总收入662.09亿元，同比增长15.51%；归母净利润233.77亿元，同比增长17.15%。其中，五粮液和系列酒收入分别同比增长11.46%和50.71%，毛利率和净利率分别提升至75.35%和37.02%。公司一季度实现营业总收入275.48亿元，同比增长13.25%；归母净利润108.23亿元，同比增长16.08%。公司预计2022-2024年业绩分别为276.61/322.17/365.90亿元，对应EPS 7.13/8.30/9.43元，对应PE 23/20/17倍，维持“买入”评级。