事件:2022年4月28日,公司发布2022年度一季报,实现收入3.32亿元,归母净利润亏损0.36亿元,扣非归母净利润亏损0.68亿元。 疫情对短期业绩形成一定压制,公司长期发展潜力不改。根据公司公告,公司2022年一季度实现收入3.32亿元,同比下降13.17%;2022年一季度归母净利润亏损0.36亿元;2022年一季度扣非归母净利润亏损0.68亿元。我们认为,自3月以来华东地区蔓延的疫情对公司业务拓展产生一定影响,对公司短期业绩造成一定压力,伴随疫情逐步缓解,公司相关业务拓展有望恢复。 智慧采招业务快速成长,企业级SaaS模式转型值得期待。在智慧采招领域,公司完成了中国国航采购管理平台项目、上海宝华智慧招标共享平台功能拓展及优化项目等企业侧招采项目。2022年4月7日,由中国物流与采购联合会公共采购分会主编、国泰新点软件股份有限公司参编的《中国公共采购发展报告 (2021)》(以下简称《报告》)正式发布。根据公司2021年年报披露,公司进一步加大SaaS化招采平台投入,2021年SaaS化招采平台新开专区数量同比增长超过50%,交易业务量同比增长85%。投标人服务方面,公司标证通产品已在21个省成功推广,接入专区数量同比增长超3.5倍,注册用户数同比增长超10倍,实际发证数量同比增长超3.5倍。智慧招采领域平台运营2021年收入同比增长67.10%,我们认为公司智慧采招业务企业级SaaS服务转型具备发展潜力。 数字经济浪潮席卷而至,全国统一大市场有望助力巩固公司龙头地位。根据求是网官网,总书记发表重要文章,提出不断做强做优做大我国数字经济。此前,国务院已于2022年1月12日晚印发《“十四五”数字经济发展规划》,明确了“十四五”时期数字经济发展的目标、路径、方向及体系建设,并提出数字经济核心产业增加占比提升至10%的目标。另一方面,《中共中央国务院关于加快建设全国统一大市场的意见》于2022年4月10日正式发布,意见明确加快建立全国统一的市场制度规则,打破地方保护和市场分割,加快建设高效规范、公平竞争、充分开放的全国统一大市场。我们认为,公司作为智慧政务及智慧采招领域的龙头企业,有望在政策东风下充分受益。 投资建议:公司是深耕政企信息化领域的优质企业,高盈利能力彰显自身优秀的产品化能力和管理水平,采招业务有望逐步实现SaaS化转型。预计公司2022-2024年EPS分别为1.99/2.65/3.52元,目前市值对应PE分别为18X、13X、10X,维持“推荐”评级。 风险提示:产品及相关业务拓展不及预期,行业竞争加剧导致毛利润率下降。 盈利预测与财务指标项目/年度 公司财务报表数据预测汇总 利润表(百万元)营业总收入 资产负债表(百万元) 现金流量表(百万元)