风语筑(603466)发布了2021年年报和2022年一季报。2021年公司实现营业收入、归母净利润、扣非归母净利润29.4亿元(yoy+30.3%)、4.39亿元(yoy+28.12%)、4.12亿元(yoy+26.84%);实现EPS1.2元。2022年一季度公司实现营业收入、归母净利润、扣非归母净利润2.42亿元(yoy-59.89%)、-1578万元(yoy-109.96%)、-1804.26万元(yoy-111.54%)。2021年全年业绩较高增长,1Q22受疫情影响业绩确认延后。公司21年业绩大幅增长,主要系“文化自信”背景下文化基建需求旺盛,公司文化及品牌数字化体验空间业务营业收入为17.19亿元(yoy+121.51%),同比增加9.43亿元(该业务涉及主题馆、博物馆、科技馆、文化馆等公共文化空间以及沉浸式文旅体验场景)。同时21年12月上海首次官方表态支持元宇宙,预计元宇宙虚拟空间建设的需求在22年持续旺盛。1Q22营收同比大幅下降主要系疫情影响下公司收入确认时间点延后,归母净利润扭盈转亏,主要系收入延后但人员成本刚性所致:(1)毛利率:公司4Q21、1Q22毛利率下降至23.6%(yoy-11pct)、24.2%(yoy-17.5pct),我们预计主要系疫情影响收入确认节奏,而人员成本计入营业成本所致;(2)净利率:公司1Q22净利率下降至-6.5%(yoy-32.8pct),除基数毛利率下降外,我们认为主要系计入费用的人员成本提升所致。1Q22公司销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为8.1%(yoy+3.7pct)、8.4%(yoy+4.0pct)、6.8%(yoy+4