系列点评十五：业绩短期承压乘用车座椅从0到1

继峰股份发布2022年一季报，营收42.0亿元，同比下降7.3%，环比增长2.8%，归母净利-0.4亿元，扣非归母净利-0.4亿元，由盈转亏。其中，格拉默营收5.2亿欧元，同比+2.2%，环比+3.3%，中国区营收0.9亿欧元，同比-13.5%，环比-22.5%。毛利率达12.2%，同比-4.1pct，环比+0.6pct。预计随着疫情、成本端价格、缺芯等压制因素逐步缓解，公司将具备较高的业绩弹性。分析师认为，公司毛利率环比改善，费用率有所增加，乘用车座椅从0到1，国产替代突破，预计未来有望凭借性价比和快速响应能力在乘用车座椅领域加速抢份额，打开成长空间。评级为买入，目标价格为7.01元。