2021年报及2022年一季报点评：21年盈利121.8亿，同比增13%，22Q1业绩同比下滑18%，高分红标的，配置性价比明显

大秦铁路发布2021年报，全年盈利121.8亿，同比增长13%。公司发布2022年一季报，业绩同比下滑18%。公司现金分红，每股分红0.48元，分红比例58.58%，对应当前股息率6.9%。公司分业务情况，货运业务收入623.7亿，同比增长7.4%，占主营收入80.9%；全年完成货物发送量 69,185 万吨，增长 4.5%；换算周转量 3,951 亿吨公里，同比增长 6.0%。公司成本，营业成本615.1亿，同比增长 5.1%，小于收入增幅，毛利率提升2.4个百分点。2022年一季报，公司营收 182.6 亿元，同比下降 5.9%，净利润 29.7亿元，同比下降 18.1%。公司投资建议，公司低估值高股息，配置价值明显。维持此前估值方法，即我们认为公司至少应回归1倍PB，对应目标价8.5元，预期较当前23%空间，维持“推荐”评级。