本篇报告为证券行业2022年中期策略报告,重点关注券商的业务转型。报告指出,财富管理业务收入增速高于传统纯通道佣金收入,机构业务中客需业务增长显著。展望未来,报告认为下半年关注全面注册制,长期关注直接融资占比提升。在财富管理方面,报告强调“更好地服务客户”是核心要义,产品端与渠道端支撑客户需求。在投资管理方面,报告认为2021年为资管新规过渡期的最后一年,行业步入常态化发展,资管机构的商业模式正在发生变革。在投行业务方面,报告认为全面注册制推行下,投行等业务将迎来重要战略机遇期。在交易与机构业务方面,报告认为全年业绩的胜负手,预计收益分化明显。最后,报告推荐广发证券、东方财富、中信证券,建议关注中金公司(H)。