证券行业2021年中期策略报告：业务转型加速推进，板块估值仍待修复

本报告主要关注证券行业的中期策略。短期来看，由于市场整体活跃，券商板块当前估值与业绩背离，建议关注低估值头部券商的估值修复机会。长期来看，券商板块具有几条较为清晰的发展方向：经纪业务向财富管理转型、资管业务向主动管理转型、注册制改革全面落地势在必行。建议关注财富管理转型较为成功、主动管理能力强、投行业务储备丰富、定价能力强的券商。