业绩符合预期，工业硅龙头加速下游延伸

本报告总结了合盛硅业的业绩和业务发展情况。公司是全球工业硅行业龙头，2021年实现收入213.43亿元，同比增长137.99%，实现归母净利润82.12亿元，同比增长484.74%。2022年Q1实现营收63.90亿元，同比增长92.57%，实现归母净利润20.51亿元，同比增长124.74%。公司受益于技术突破和产能利用率提升，工业硅业务和有机硅业务均实现了量价齐升。未来公司将继续推进产业链下游延伸，加强规模优势和产业链一体化优势，为盈利能力的提升形成较强助力。我们预计公司2022年-2024年的净利润分别为85.7亿元、95.2亿元、101.2亿元，维持买入-A投资评级。