开山股份发布2021年年报，实现收入34.8亿元，同比增长14.91%；归属于上市公司股东的净利润3亿元，同比增长18.23%。地热与压缩机业务同比增长，盈利能力稳中有升。地热发电业务经过近3年的并网验证，公司地热发电站在可用性、发电效率、地热资源依赖度、投资成本、建设周期、全流程开发能力等方面的优势得以凸显，装机规模逐年增长。公司目前在手项目丰富，并且多个在建项目正有序进行，公司印尼SGI项目已经于2022年一季度并网，年内还有更多电站并网。公司全球化布局稳步推进，技术实力持续领先。我们预计2022年至2024年净利润分别为4.63亿元、7.25亿元、10.35亿元，相对应的EPS分别为0.47元/股、0.73元/股、1.04元/股，维持“买入”评级。
