2022年一季报点：营收延续高增长，扣非增速超预期

泰格医药2022年一季度实现营业收入18.18亿元，同比增长101.55%；归母净利润5.18亿元，同比增长13.82%；扣非归母净利润3.78亿元，同比增长65.31%。营收延续高增长，利润增速放缓主要受公允价值变动收益下降影响。一季度公司CTS和CRLS业务均维持高增长，预计新冠相关临床订单贡献约2.5亿收入。即使扣除新冠订单影响，公司营收仍有70%以上增长。公司整体盈利能力保持稳定，毛利率下降主要系公司开展新冠肺炎疫苗及治疗的临床试验等业务过手费增加所致。公司在手订单高达114.05亿元，同比大增57.09%。预计公司2022-2024年净利润分别为33.36/40.64/50.66亿元，同比增长16.1%/21.8%/24.6%，维持“买入”评级。