业绩彰显强大竞争力，多维度布局助力成长

怡合达发布2021年年报和2022年一季报，2021年实现收入18.03亿元，同比增长49.03%，实现归母净利润4.01亿元，同比增长47.65%。2022年第一季度实现收入4.87亿元，同比增长52.60%，实现归母净利润1.01亿元，同比增长63.72%。公司线上销售持续发力，客户数量保持增长。公司加强区域布局，提升服务能力。FA自动化一站式供应构建高壁垒，数字化平台赋能公司增长。我们预计2022-2024年实现营收分别为24.33亿元、33.96亿元和44.45亿元，归母净利润分别为5.68亿元、8.04亿元和10.49亿元，对应EPS分别为1.42元、2.01元和2.62元，对应2022年4月26日51.02元/股收盘价，PE 分别为36、25、19倍，我们暂未给予评级。