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报告总结:当前市场估值处于底部,但行业间分化较大,关注疫情修复和涨价主线。短期市场难以期待宏观环境的改善,但疫情拐点和制造业的修复机会值得关注。同时,地产和基建产业链也有望受益于政策托底。投资建议关注复工复产相关的制造业、线下消费、粮食和化肥涨价效应下的行业,以及基建相关的建筑和建材。报告还提醒投资者注意数据统计的误差,经济不及预期,政策超出预期,市场波动超出预期等风险。