光伏景气度持续向上，公司业绩同比增长69.72%

美畅股份（300861.SZ）发布2021年年报，公司实现营收18.48亿元，同比增长53.29%；归母净利润7.63亿元，同比增长69.72%。公司毛利率/净利率为55.16%/41.31%，同比变动-1.38/3.75个pct。公司经营性现金流净额3.43亿元，同比增长34.00%。公司是金刚石线龙头企业，产品主要用于光伏硅片切割，也可用于蓝宝石、精密陶瓷、磁性材料等其他硬脆材料，客户包括隆基、晶科、晶澳、保利协鑫等。在全球光伏新增装机容量持续增长的背景下，预期公司深度受益。我们预计公司2022-24年归母净利润为9.80/11.82/14.03亿元，对应PE25/21/17倍，首次覆盖，给予“买入”评级。