2021年报及2022年一季报点评：产量成长性在行业独秀、业绩确定性在板块占优

太钢不锈发布了2021年年报和2022年一季报，全年实现营收1014.37亿元，同比增长50.5%，归母净利润63.1亿元，同比增长263.6%。2021年公司钢材量价齐升，业绩创历史新高。2022年公司粗钢产量目标同比微降，Q1不锈钢成本上涨导致归母净利润同比-32%。太钢集团拥有1300万吨铁矿石产能，公司具有铁矿石采购价格优惠。公司增资收购鑫海实业51%股权，有望带来380万吨不锈钢产能注入。股权激励行权条件对应公司2022-2024年扣非后归母净利润确定性在行业占优。由于不锈钢行业成本大幅上行，我们下调太钢不锈2022年-2023盈利预测44.23%、42.68%至53.81、56.45亿元，对应EPS分别为0.94、0.99元；新增2024年盈利预测为59.86亿元，对应EPS为1.05元，作为不锈钢行业龙头企业，太钢不锈未来仍有新增产能预期，维持“增持”评级。