本周,三大因素推动收益率回升,但短期上行空间有限。一是稳增长政策密集释放助推宽信用预期,二是美联储更加鹰派,中美利差持续倒挂,三是央行明确表态关注物价和主要经济体货币政策调整。短期看,货币政策受制和宽信用预期继续发酵。中期看,宽信用能否见效才是重点,维持二季度经济继续探底判断。目前10Y国债收益率接近2月由经济金融数据回暖推升的顶部。综上,收益率短期仍有上行风险但空间有限,并维持二季度利率低位震荡判断。