流动性周报：隔夜利率为何大幅下行？

本篇报告是关于中国隔夜利率大幅下行的分析。报告指出，DR001在2021年3月份以来基本稳定在1.6-2.2%区间运行，但在4月中旬以来，隔夜利率大幅下行，这是资金供需两端“共振”所致。供给端来看，降准和央行上缴利润双重驱动下，形成了“流动性环境宽松→4月25日央行将降准释放资金→对未来预期更加乐观→加快资金融出”的传导链条。需求端看，目前信贷需求不足问题较为普遍，叠加长三角地区疫情扰动需求，银行面临较严重的“资产荒”压力，导致银行间市场资金淤积现象较为突出，加之即将来临的降准以及对未来流动性预期较为乐观，使得银行开始大幅减点融出，避免过度冗余。预期隔夜利率低位行情在4月份以及5月上旬有望得到延续。