机械设备行业第24期周观点：重点关注一季报表现亮眼的油服核心零部件、光伏、锂电设备等先进制造业板块

每周一新：重视一季报表现亮眼的先进制造业，如油服核心零部件、光伏设备、锂电设备板块等。 2022Q1，全国规模以上高技术制造业增加值同比增长14.2%，新动能增长引擎作用继续显现。一季度，多晶硅、光伏电池、单晶硅、工业机器人、新能源汽车等产品产量分别同比增长37.6%、24.3%、24.0%、10.2%、140.8%。高技术制造业资本支出持续，一季度投资同比增长32.7%。先进制造业正持续发挥对工业支撑和引领作用。 （1） 油服核心零部件板块：高国际油价中枢下，油公司在较理想的投资收益下预计将在未来3年持续释放积极的资本开支。板块核心上市公司，如迪威尔2022Q1实现扣非归母净利润0.24亿元，同比+281.4%，业绩表现亮眼。公司深海业务正屡获突破，实现从“零件”订单到“部件”订单的升级。高附加值产品订单占比持续提升，陆续承接了33个深海油气项目的专用件产品。未来随着积极进行产业链延伸、深耕多向模锻打造技术优势，将深度受益于深海供应链转移的产业趋势及板块的景气度持续上行。 （2） 光伏设备板块：受益于2021年光伏行业下游扩产+技术迭代的高景气，预计光伏设备上市公司一季报均有较高增速，目前发布一季报或业绩预告的公司有奥特维（业绩同比+109%）、迈为股份（业绩同比+49.8%）、晶盛机电（业绩同比预计+42.1%到70.5%）。下游扩产为设备商带来饱满在手订单，同时新技术出现推动设备换代，促进设备投资额及毛利率上升，考虑到专机设备从订单到收入转化的周期确定性较强，推荐关注22Q1业绩高增速及新单超预期增长标的。 （3） 锂电设备板块：2022Q1，国内新能源车累计产销分别完成了129.3万辆和125.7万辆，同比均增长1.4倍。新能源汽车市场渗透率已经达到了19.3%，同比+11.4pp。国内、电池厂商扩产规划正持续推进。受益于下游扩产、订单持续取得突破，锂电设备行业在前中后道技术环节也持续进行着迭代和升级。4680等新形态也对涂布、注液、极耳焊接、自动装配等环节提出了新的要求。锂电设备行业前期扩产费用前置影响已逐步消化，业绩弹性将逐季体现。一季报板块盈利有望持续高增。持续关注估值底部、积极兑现盈利的锂电设备板块优质标的。 本周行业及公司动态：1）光伏设备：本周光伏全产业链价格维持高位，奥特维一季报订单超预期；2）半导体设备：受益上海积塔扩产，本周国内主要晶圆厂开标77台设备，上海精测中标福建晋华1台电镜，华峰测控、长川科技定期报告发布，业绩高增；3）锂电设备：国轩斩获吉利商用车电池长单3年12.6万套； 4） 油服：伊拉克3月石油产量下降；5）激光及通用自动化：我国全国一季度固定资产投资运行平稳，高技术制造业投资同比+32.7%持续引领增长；大族激光2022Q1扣非归母净利润同比+6.7%达3.2亿元；6）缝制设备：21年缝制机械零部件行业产值快速增长，利润率有所下滑。 本周组合核心标的：建议关注具备高景气的成长赛道与高弹性、拐点向上的周期板块投资机会，油服板块推荐【迪威尔】、【中海油服】、【杰瑞股份】，锂电设备板块推荐【杭可科技】、【先导智能】，光伏设备推荐【奥特维】、【帝尔激光】，通用自动化方面推荐【锐科激光】、【汇川技术】，船舶板块建议关注【中国船舶】。 风险提示：1、锂电厂商扩产进度不及预期；2、船舶行业复苏不及预期；3、推荐公司业务增长不及预期。 行业相关股票 1.每周一新：重点关注一季报表现亮眼的油服核心零部件、光伏、锂电设备等先进制造业板块 国内疫情反复及全球通胀二次上行背景下，国内高技术制造业持续发挥引领作用：2022Q1，全国规模以上高技术制造业增加值同比增长14.2%，新动能增长引擎作用继续显现。其中，航空、航天器及设备制造业增长22.4%；电子及通信设备制造业增长15.7%；医药制造业继续保持11.8%的两位数增长。此外一季度，多晶硅、光伏电池、单晶硅、工业机器人、新能源汽车等产品产量分别同比增长37.6%、24.3%、24.0%、10.2%、140.8%。高技术制造业资本支出持续，一季度投资同比增长32.7%。先进制造业持续发挥对工业支撑和引领作用，产业升级步伐加快。 重视一季报表现亮眼的先进制造业板块，如油服核心零部件板块、光伏设备、锂电设备板块等。 （1）油服核心零部件板块：高国际油价中枢下，油公司在较理想的投资收益下预计将在未来3年持续释放积极的资本开支。本轮周期行业景气度复苏结构将有所分化。低成本、回报周期短、低碳环保的油气项目，如中东陆上、巴西深水、北美页岩油气等将更快复苏。板块核心上市公司，如迪威尔2022Q1实现扣非归母净利润0.24亿元，同比+281.4%，业绩表现亮眼。公司深海业务正屡获突破，实现从“零件”订单到“部件”订单的升级。高附加值产品订单占比持续提升，陆续承接了33个深海油气项目的专用件产品。未来随着积极进行产业链延伸、深耕多向模锻打造技术优势，已成为亚洲领先的油服核心供应商，公司将深度受益于深海供应链转移等产业趋势。 （2）光伏设备板块：受益于2021年光伏行业下游扩产+技术迭代的高景气，我们预计光伏设备上市公司一季报均有较高增速，目前发布一季报或业绩预告的公司有奥特维（业绩同比+109%）、迈为股份（业绩同比+49.8%）、晶盛机电（业绩同比预计+42.1%到70.5%）。下游扩产为设备商带来饱满在手订单，同时新技术出现推动设备换代，促进设备投资额及毛利率上升，同时考虑到专机设备从订单到收入转化的周期确定性较强，因此推荐关注22Q1业绩高增速及新单超预期增长标的。 （3）锂电设备板块：2022Q1，国内新能源车累计产销分别完成了129.3万辆和125.7万辆，同比均增长1.4倍。新能源汽车市场渗透率已经达到了19.3%，同比+11.4pp，较2021年全年提高了5.9pp。宁德时代、蜂巢能源等国内电池企业扩产计划不断上修，海外而言韩系电池厂商LG、SK的扩产规划也持续推进。 深度受益于下游扩产的推进，锂电设备行业在前中后道技术环节也持续进行着迭代和升级。4680等新形态也对涂布、注液、极耳焊接、自动装配等环节提出了新的要求。锂电设备行业前期扩产费用前置影响已逐步消化，业绩弹性将逐季体现。一季报板块盈利有望持续高增。持续关注估值底部、积极兑现盈利的锂电设备板块优质标的。 2.组合核心标的：杭可科技、奥特维、迪威尔、先导智能、帝尔激光、锐科激光 【杭可科技】全球电动化大趋势不可阻挡，锂电池设备厂商产能稀缺。公司在国内新客户及新技术方面屡获突破。随着LG、SK分拆上市的逐步推进，持续上调的扩产计划也将有序推进。韩系电池厂供应链体系较为封闭，公司已打入大客户体系有望深度受益韩系大客户扩产进程。预计2021-2023年归母净利润为 2.6、8.3、14亿元，对应PE71、22、13倍。 【奥特维】光伏组件串焊机龙头，产品定位领先，市占率维持高位。大尺寸换机尚未结束，HJT、TOPCon等技术催生SMBB低温串焊机迭代，有望保障未来串焊机订单增长。依托自动化、焊接、视觉检测等底层技术拓展半导体（键合机）、锂电（模组+PACK）、光伏（串焊机、分选机、划片机、单晶炉、退火炉），构建平台化设备公司，半导体键合机及单晶炉有望开启第二成长曲线。预计2021-2023年归母净利润为3.7、5.6、8.1亿元，对应PE54、36、25倍。 【迪威尔】公司是油气开采设备核心零部件领域的专精特新“小巨人”，深度受益深海设备供应链向亚太转移。一方面，公司以锻造工序为起点向产业链延伸，正逐步覆盖高附加值生产环节；另一方面，公司深耕多向模锻技术，进一步提高公司批量化精密专用件的生产能力，来巩固技术优势。目前已成为亚洲领先的油气开采设备核心零部件供应商。预计2021-2023年归母净利润为0.3、1.5、2.5亿元，对应PE 147、31、19倍。 【先导智能】公司是全球领先的锂电装备制造商，致力于打造成为平台型专用高端设备龙头。受益于全球电动化的大趋势，国内、海外电池厂已进入扩产新周期，公司新接订单持续高增。费用前置影响已逐步消化，业绩弹性将逐季显现。 预计2021-2023年归母净利润为15.7、24.6、33.9亿元，对应PE44、28、21倍。 【帝尔激光】技术壁垒高，光伏激光设备市占率超8成，近6年归母净利润CAGR达+111.3%。公司TOPCon布局硼掺杂、激光转印、特殊浆料开槽等工艺，单GW投资有望达PERC阶段4-5倍，激光转印整线设备推动公司设备从提效走向工艺必备，近期有头部客户交付预期。公司HJT布局激光修复+激光转印换机等工艺，IBC、钙钛矿均有设备出货，换机+单GW投资提升双重逻辑，有望推动公司订单、估值双升，多技术均衡布局保障公司长远发展。预计2021-2023年归母净利润为4.1、5.2、7亿元，对应PE48、38、28倍。 【锐科激光】国内光纤激光器龙头，享有技术领先、上游产业链完善等优势，在切割传统应用中，品牌效应不断增强，规模效应逐渐释放；在焊接、清洗、超快等盈利能力更强的新应用方面，卡位精准，处行业领先地位，业绩弹性有望充分释放。预计2021-2023年归母净利润为4.7、7.4、9.8亿元，对应PE 30、19、15倍。 3.本周行业及公司动态 3.1.光伏设备：本周光伏全产业链价格维持高位，奥特维一季报订单超预期 （1）根据SOLARZOOM最新光伏产业链价格汇总，本周光伏产业链需求仍保持旺盛，四月硅料长单价格主流在249元/公斤左右；国内单晶M6/M10 160μm厚度硅片价格维持在5.5-5.64、6.77-6.79元/片区间，单晶G12硅片市场价格在9.05元/片左右；临近上周末国内电池龙头企业上调单晶电池价格，本周国内单晶M10、G12电池片主流成交价格均上涨至在1.15-1.17元/W；近期国内主流组件厂商需求订单在印度市场订单出货大幅降低的情况下也并未有下滑；当前国内主流组件厂商的主流功率段组件价格在1.84-1.93元/W区间。 （2）奥特维发布一季报，22Q1公司实现收入6.25亿元，同比+70.3%；归母净利润1.07亿元，同比+109.5%，22Q1公司新单14.4亿元，同比+85%（21Q1为7.8亿），环比21Q4（14.2亿）继续增长，在手订单48.9亿元，同比+77%。公司中标宇泽半导体3亿元半导体单晶炉。 3.2.半导体设备：受益上海积塔扩产，本周国内主要晶圆厂开标77台设备，上海精测中标福建晋华1台电镜，华峰测控、长川科技定期报告发布，业绩高增 （1）根据中国国际招标网数据，4.18-4.23，国内主要晶圆厂开标77台工艺设备，其中上海积塔开标72台，福建晋华开标4台，华力集成1台。国内厂商中，上海精测中标福建晋华1台12吋扫描式电子显微镜，盛美半导体中标福建晋华1台清洗设备，北方华创中标上海积塔12台刻蚀设备，21台炉管设备；屹唐半导体中标上海积塔2台干法去胶机；吉姆西中标上海积塔1台沉积设备（翻新）。 （2）长川科技发布2021年年报，2021年公司收入15.1亿元，同比+88.0%，归母净利润2.2亿元（业绩预告为1.8-2.3亿元），同比+157.2%，扣非归母净利润1.9亿元（业绩预告为1.56-2.06亿元），同比+339.6%。公司拟向全体股东按每10股派发现金股利1元（含税）。 （3）华峰测控发布2022年一季报，22Q1实现营收2.59亿元，同比增长124.1%，环比增长7.7%；归母净利润1.2亿元，同比增长355.7%，环比微降4.2%，相较此前所披露1-2月经营数据，3月份略有下滑，主要由于疫情影响到客户验收节奏。 3.3.锂电设备：国轩斩获吉利商用车电池长单3年12.6万套 近日，国轩高科全资子公司合肥国轩与吉利商用车签署战略合作协议，合肥国轩将在2022至2024年为吉利商用车供应动力电池，预估供应/采购电池产品总量12.6万台套。 2022年1月，合肥国轩与吉利远景汽配签订供货协议，为吉利多款电动车型供应动力电池