毕马威监管视界

毕马威监管视界金融服务监管展望2020年10月kpmg.com/horizons 监管快讯监管机构仍重点关注金融服务企业的韧性及复苏机制，但也正在不断推进其它更多议题。本期聚焦：—欧洲监管当局公布的工作议程—欧盟新的数字金融方案—零售支付的四大支柱—资本市场联盟第二版—MIFIDII的两阶段评审—银行的财务及经营韧性—对产品治理的关注度提升政策制定者持续关注系统性风险的潜在源头，包括市场基础设施、银行业体系的演进以及投资基金的角色。此外，他们的前瞻意识以及对工作方式进行创新及改进的意愿也十分强烈，这从欧盟委员会数字金融方案、零售支付战略以及资本市场联盟（CMU）第二阶段的有关文章可以看出。可持续金融以及消费者保护也是其中的工作重点。欧洲监管当局（ESA）的最新工作计划凸显了涵盖甚广的监管议程。金融行业经受住了疫情的经济冲击，但央行仍需介入。复苏之路将困难重重， “W”型复苏概率较大。在实体经济及银行业板块，如何避免对“僵尸企业”提供支持将成为一大难题。在对监管架构作出任何变动前，部分监管机构希望先对金融市场在三月份发生的“套现离场潮”以及流动性短缺的驱动因素进行全面调查。另一部分监管机构则倾向于修订为投资基金而设立的流动性风险管理架构。在疫情中，为基金经理提供全套流动性管理工具的国家的投资基金一般表现良好。资金已开始流入，而资金被公认是经济复苏的重要元素。视界-2020年10月2© 2021 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙) — 中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询(中国) 有限公司— 中国有限责任公司，毕马威会计师事务所— 澳门合伙制事务所及毕马威会计师事务所 — 香港合伙制事务所，均是与英国私营担保有限公司— 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。 中央结算对手（CCP）架构经受住了三月份市场的剧烈波动，部分归功于欧洲市场基础设施监管规则（EMIR）中对反顺周期措施的要求。但行业及监管机构已指出该架构的某些待改进的领域。业界普遍欢迎已基本定稿的CCP《恢复与处置规定》以及对第三国CCP实施的EMIR授权法案；对后者而言，英国将是首个重要“用例”。同时，第二版《金融工具市场指令》（MiFIDII ）审核也在进行中（见第14页），部分人士亦要求对其它资本市场规则进行审阅。对银行业而言，疫情完全是一次外源性冲击，银行在支持欧元区内企业作出紧急应对上作出了重大贡献。监管应对措施的显著特点是快速；最重要的手段是资本救济和缓冲的应用。当到达某个阶段，这些缓冲将需予以重建。银行的压力在于如何在持续提供支持以及自身盈利能力之间取得平衡。最坏的情况还可能延续，并需进一步支持。问题不仅是周期性，更是结构性：不良贷款将增加；《国际财务报告准则》第9号（IFRS9）的过渡宽免将随着潜在的资本阻力而逆转；杠杆率将导致央行资产负债表扩张；资本比率以及风险加权资产亦会出现过渡顺周期性。业界一开始是支持股息限制的，但这些限制措施的延长或将限制欧洲银行的融资能力，并削弱它们的竞争力。监管机构需提供实用的解决方案避免“悬崖边缘”效应。此外，疫情正加大各国之间的差距：某些国家较快恢复；某些国家将长期受损。因此，银行联盟被赋予前所未有的重要性。同时，巴塞尔委员会正关注经营韧性。相关最新发展请见第16页。对未来流行病的成本进行投保的能力是欧洲经济复苏以及未来经营韧性的关键。这包括合理的风险评估、有关缓释及调整战略以及风险转移的措施。 欧洲保险与职业养老金管理局（EIOPA）的最新工作计划表示，其将制定共享经营韧性解决方案，以应对由实体损害以外的因素引起的业务中断系统性风险。EIOPA指出，地缘政治风险导致的不确定性提升可导致风险溢价急剧、显著提升以及资产价格下跌等不利情况。如需更多有关复苏过程的见解，请参阅毕马威的新形势系列刊物。James Lewis欧洲、中东及非洲金融服务风险与监管洞察中心主管近期洞察刊物：金融服务业：新形势下的监管Financial services:regulating the new reality远程治理和控制（Remote governance and Controls）实现可持续金融（Delivering sustainable finance）确保资本市场稳定（Ensuring stable capital markets）演变中的LIBOR（Evolving LIBOR）资产管理监管洞察（AM Regulatory Insights）kpm g.com / r e g u l at or y c h al le n g esJuly2020FinancialServices: regulating the newrealityThe newreality publication serieskpm g.com / r e g u l at or y c h al le n g esAugust2020Remote governance andcontrolsThe new reality publicationseriesDelivering sustainable financeThe new rea lity publica tionseriesSept ember2020kpm g.com / r e g u l at or y c h al le n g es3© 2021 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙) — 中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询(中国) 有限公司— 中国有限责任公司，毕马威会计师事务所— 澳门合伙制事务所及毕马威会计师事务所 — 香港合伙制事务所，均是与英国私营担保有限公司— 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。 欧洲监管当局公布工作议程欧洲银行管理局（EBA）、欧洲保险与职业养老金管理局（EIOPA）和欧洲证券及市场管理局（ESMA）均已发布2021及往后年度的详尽工作计划。欧洲监管当局（ESA）的工作计划均涉及新冠疫情对其工作的持续影响、消费者及企业保护、支持可持续金融及科技发展、跨境业务及英国脱欧的持续不确定性。此外，有关ESA如何在全新及现有挑战下取得发展的评述亦纳入其中。EBA将聚焦六个战略领域：— 支持风险缓减措施的部署与有效处置工具的实施— 复核及升级欧盟内部适用的EBA压力测试框架— 通过利用先进技术执行灵活、全面分析，成为综合的欧盟数据枢纽— 促进金融行业内的金融创新以及经营韧性的稳健提升— 在欧盟内部建立必要的基础设施以领导、协调和跟进反洗钱/反恐怖主义融资（AML/CFT）监管— 提供用以考量及管理可持续性[“环境、社会与治理”(ESG)]风险的政策其还将在金融机构中建立稳健、有效的管治文化以及良好操守，并应对疫情的后续影响。新成立的适用性咨询委员会已就《投资公司指令》、监管审核及评估流程指引、内部治理指引、合规研究成本和ESG披露模板提出经改进的适用性措施。视界-2020年10月4© 2021 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙) — 中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询(中国) 有限公司— 中国有限责任公司，毕马威会计师事务所— 澳门合伙制事务所及毕马威会计师事务所 — 香港合伙制事务所，均是与英国私营担保有限公司— 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。 EIOPA已制定了两项能相互整合的专题以及三个面向外部的战略目标：— 数字化与网络风险：人工智能、机器学习和数字伦理；新技术及业务模型带来的影响以及监管应对方案；创新、有效的监管体系；信息通讯技术（ICT）治理；网络风险管理模式；网络保险条款与条件；风险缓释；欧洲数据空间— 可持续性：企业决策及客户的ESG偏好；可持续的资产管理方式；妥善管控ESG风险；用以评估易受潜在负面市场发展影响之领域的工具与方案；对ESG风险的韧性；将风险评估架构纳入可持续性风险— 操守监管：经强化的监管架构(保险分销指令（IDD）、成套零售及保险投资产品（PRIIP）及可持续性披露); 泛欧养老金计划（PEPP）中操守方面的实施；有关操守监管的全面风险导向及预防性方案— 审慎监管：偿付资本监管（Solvency II）评审；职业性退休金机构指令（IORPD II）实施；长期资产与ESG因素；与第三国和国际保险监督官协会（IAIS）的接洽；EIOPA与国家监管机构的报告、数据及分析提升；监管趋同— 金融稳定：识别、评估、监控与汇报风险ESMA 正实施新的法规和经强化的职责，包括第三国中央结算对手的直接监管、投资者保护、与第三国的关系、可持续性、科技创新、跨境基金分配以及投资企业的审慎架构，以及以下方面：— 监管趋同：就二级市场一致应用第二版《金融工具市场指令》/《金融工具市场法规》（MiFID II/MiFIR）；有关零售投资产品的业绩与成本的工作；推动数据驱动监管的发展— 评估风险：根据EMIR、另类投资基金经理指令(AIFMD)和MiFID II数据发布年度统计报告，并推动有关风险分析的合作— 单一规则手册：协助执行CMU、金融科技及可持续金融行动计划；制定EMIR 2.2/EMIR修订下的必要规则；复核MIFIDII/MiFIR— 有效监督：信用评级机构、交易信息库、《证券化规例》与《证券融资交易规例》（SFTR）下的实体，与EMIR 2.2下的二级中央结算对手; 并承认第三国的中央证券托管（CSD）MichelleAdcock银行审慎业务欧洲、中东及非洲金融服务风险与监管洞察中心Kate Dawson批发业务及资本市场欧洲、中东及非洲金融服务风险与监管洞察中心PhilipDeeks保险及零售业务欧洲、中东及非洲金融服务风险与监管洞察中心JuliePatterson财富及资产管理欧洲、中东及非洲金融服务风险与监管洞察中心5© 2021 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙) — 中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询(中国) 有限公司— 中国有限责任公司，毕马威会计师事务所— 澳门合伙制事务所及毕马威会计师事务所 — 香港合伙制事务所，均是与英国私营担保有限公司— 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。 欧盟新的数字金融方案欧盟委员会已发布一整套涵盖广泛的数字金融方案。此套方案的出台旨在进一步实现和提升数字金融在创新与竞争方面的潜力，同时缓释风险。此成套数字金融方案1包含一项数字金融战略、关于数字运营韧性（DORA）和加密资产市场（MiCA）的法规草案、现有条例的相应修正案以及一个基于分布式账本技术（DLT）的市场基础设施试行法例。新的零售支付战略亦同时发布（见第10页）。数字金融战略欧盟委员会表示，金融的未来在于数字化；并且，欧洲必须在其复苏战略中充分利用数字化技术，以修复疫情带来的社会与经济损害，同时协助消费者应对因人们对数字金融的依赖程度增加而产生的风险。更新后的战略包含四个方面。欧洲应：—拥抱这些趋势以及数字革命带来的所有机遇— 推动数字金融发展，并由强大的欧洲市场参与者主导— 使欧洲消费者与企业能享受数字金融的裨益— 以欧洲价值以及风险的稳健监控为基础推广数字金融欧盟委员会优先考虑四项工作，其中重点推广数字金融为消费者带来的新机遇及在合理情况下保护消费者，包括对数据保护条例的遵循。委员会表示，其将保持与国际合作伙伴的紧密合作。1. 应对金融服务数字单一市场中的碎片化，从而使欧洲消费者能获取跨境服务，使企业能扩张数字化运营规模：— 于2021年统一有关客户接纳的规则— 根据即将进行的《电子识别和信任服务条例》（e-IDAS2 ）审核，实施一个可协同运作的数字身份跨境架构— 考量其它协同的认证及通行体系— 提升欧洲创新促进者论坛(EFIF)的影响力— 建立欧盟数字金融平台以促进私营及公营利益相关者之间的合作2.确保欧盟监管架构以消费者利益及市场效率提升为出发