渠道布局持续升级，智能家居战略驱动业绩成长

好太太(603848.SH)发布2021年年度报告，实现营收14.25亿元，同比增长22.88%；实现归母净利润3亿元，同比增长12.97%。公司毛利率有所下滑，主要是因为2021年原材料成本上涨，带动公司产品主要原材料采购成本大幅提升。公司智能家居/晾衣架/其他产品分别实现营业收入10.82 / 3.11 / 0.26亿元，分别同比变动53.7% / -23.93% / -16.54%，智能家居产品营收占比达到75.9%。公司持续推进多项核心技术升级，引领行业变革，先后获得800余项国家专利。公司线上线下协同发展，持续推进全渠道布局。预计公司2022/23/24年能够实现EPS 0.96 / 1.16 / 1.38元/股，对应PE为14X / 12X / 10X，维持“推荐”评级。