全球化布局持续深化，内销渠道扩张驱动业绩成长

梦百合发布2021年年度报告和2022年一季报，2021年实现营收81.39亿元，同比增长24.64%；归母净利润-2.76亿元，同比下降172.78%。2022Q1实现营收21.43亿元，同比增长13.46%；归母净利润0.31亿元，同比下降44.23%。公司毛利率有所下滑，主要是因为原材料和运杂费价格大幅上涨，导致公司营业成本提升。期间费用率同比增长，净利率同比快速下降。公司推行产能全球化、品牌国际化战略，围绕欧美核心市场，持续扩大全球产能布局版图。公司积极布局百货、专业家居卖场等业态，顺利完成3年千店计划，并启动千城万店计划。预计公司2022/ 23/ 24年能够实现基本每股收益1.02 / 1.55 / 1.97元/股，对应PE为10X / 6X / 5X，维持“推荐”评级。