年报及1季报点评：产品矩阵扩充，竞争优势增强

科前生物是一家兽用疫苗企业，2021年实现营收11.03亿元，同比增长30.81%；归母净利润5.7亿元，同比增长27.45%。2022年Q1实现营收2.02亿元，同比下降36.46%；归母净利润9076.59万元，同比下降46.28%。公司猪苗产品销量下滑是收入下滑的主要原因，预计随着下半年猪价上涨，产品售价和毛利率将逐渐回升至正常水平。公司产品矩阵扩充，竞争优势增强，研发和产品优势明显。公司是国内猪用非强免生物制品龙头，研发和产品优势明显，给予买入评级。