产品线延续扩张，产能释放逐步落地

中颖电子是一家专注于为家电、智能硬件和锂电管理等领域提供核心控制芯片的公司。公司产品线包括家电主控芯片、智能硬件主控芯片、锂电管理芯片等。2022年一季度，公司实现营收4.64亿元，同比增长51.44%；实现归母净利润1.28亿元，同比增长89.29%。公司产能供应紧张，但通过合理分配产能，策略性地放弃低价低毛利率的产品，保障大型客户与高速增长的DDIC和BMIC业务，取得2021年业绩的稳步增长。公司预付款转化为实质生产阶段将缓解公司产能瓶颈。预计2022-2024年，公司分别实现营收20.82/26.59/32.70亿元，实现归母净利润为5.03/6.16/7.38亿元，对应EPS分别为1.62/1.98/2.37元。维持“谨慎推荐”评级。