华润啤酒：我们将 2022 年的出货量预测下调 2.5％，以考虑当前的大流行影响

华润啤酒发布2022年1季度业绩报告，收入实现高个位数增长，次保费销售额增长20%。尽管市场信心脆弱，但公司高端化进程仍受支撑。我们将2022年出货量预测下调2.5%，净利润预测分别下调11.6%和18.2%。我们将目标价下调至71.0港元，基于29.0倍2022年EV/EBITDA。