点评报告：OLED材料高增长持续，Q1业绩表现亮眼

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瑞联新材2021年实现营业收入15.26亿元，同比增长45%；实现归属于上市公司股东的净利润2.40亿元，同比增长37%。2022Q1实现营业收入4.25亿元，同比增长38%；实现归属于上市公司股东的净利润0.80亿元，同比增长58%。显示材料持续超预期，2021年及2022Q1业绩综合表现良好。显示材料方面：1、2021年，公司OLED材料实现销售收入4.37亿元，同比增长55%，公司在全球升华前材料领域的市场占有率提升至了17%。2、液晶材料板块2021年超预期增长，实现销售收入7.65亿元，同比增长59.40%，公司在全球单晶市场的占有率达到约27%。2022年一季度，得益于显示材料业务持续高增长、OLED板块高毛利产品销量增加，公司业绩迎来“开门红”，共计实现营业收入4.25亿元，同比增长38%；实现归属于上市公司股东的净利润7980万元，同比增长58%。医药业务方面，2021年实现销售收入2.81亿元，同比增长13.7%，毛利率下滑至61.4%，同比下滑6.8pcts。当下我国医药CDMO行业规模扩张迅速，公司也将医药业务作为重点发展方向之一，2021年公司成功新增了39个医药管线，合计共有100个医药管线，其中处于商业化进度的管线为32个。公司与下游优质客户合作紧密，未来公司医药业务仍具较大发展动能。电子化学品方面，公司现有膜材料中间体、PI单体、PR单体、有机绝缘膜材料等多个产品，2021年产品销量及客户数量均有增长。