2021年年报点评：业绩增长稳健，新赛道进一步打开成长空间

天孚通信发布2021年年报，全年实现营业收入10.3亿元，同比增长18.20%，归母净利润3.06亿元，同比增长9.77%，业绩符合预期。公司收购北极光电与天孚精密、高速光引擎项目量产交付带来的增量提升，Q4实现归母净利润创历史新高。我们持续看好天孚通信未来业绩稳健增长。公司深耕光模块电信与数通市场深度，开拓新赛道释放产业成长空间，积极布局激光雷达和医疗检测等赛道。我们将2022-2023年归母净利润从3.97亿元、4.99亿元下调至3.83亿元和4.71亿元，预计2024年归母净利润为5.73亿元，2022-2024年EPS分别为0.98元、1.20元和1.46元，对应的PE估值分别为24X/19X/16X，维持“买入”评级。