通信电子行业景气数据跟踪报告第8期（2022年4月）：智能机持续疲弱，服务器先导指标领涨

手机数据跟踪：2022年1-2月国内市场5G手机出货量3769.8万部，占比达到78.7%。2022年2月，国内手机市场总体出货量为1486.4万部，同比下降31.7%，环比下降55%；其中5G手机出货量为1137.4万部，占同期手机出货量的76.5%。 VR/AR出货量、融资并购、平台跟踪：（1）VR方面，2021年全年VR出货量为1110万台，同增66%，预计2022年全球VR出货量将达到2000万台，增长80%，到2025年全球VR出货量将超1亿台，21-25CAGR达77.43%。（2）AR方面，2021年全球AR眼镜出货量为57万台，同增42.5%，预计2022年全球出货量为110万台，增长93%。（3）行业龙头META方面，Oculus XR头显品牌出货量在2020Q1-2021Q1各个季度稳居第一，2021年Oculus Quest系列份额达到80%，2021Q4出货量为340万台，同增126.7%。（4）融资并购方面，2022年2月全球VR/AR融资并购金额为37.12亿元，同增229.66%。（5）平台方面，截止2022年2月，按VR内容数排名TOP5分别为Steam、Vive Port、SideQuest、Oculus PC以及APPLab。2022年3月SteamVR活跃玩家占Steam总玩家数量的2.12%，较2022年2月上涨0.01pct，VR活跃用户占比维持在2%的水平。 TWS耳机及智能手表出货量跟踪：（1）TWS：2021Q4TWS出货量同比增长 21%，达到1.038亿部，首次突破1亿大关。分品牌来看，2021年Q4苹果、三星、小米、boat、Edifier分别以38.9%、7.5%、6.7%、3.6%、3.1%的出货量市场份额位居全球TWS市场前五位。（2）智能手表：随着Apple Watch 7系列的推出和三星Galaxy Watch 4的持续强势，2021年Q4全球智能手表出货量同比增长21%，单季度出货量创新高达到4240万台。 服务器出货量跟踪：（1）2021Q4全球服务器出货量达到416.3万台，同比增长26.15%，环比增长23.31%。（2）21Q3HPE、戴尔、浪潮以及联想市场份额分别为15.7%/15.4%/9.9%/6.9%。（3）服务器BMC芯片龙头台湾信骅2022Q1季度累计营收2.59亿元，同增52.44%，其中3月实现营收0.96亿元，同增60.7%。 消费电子零组件供应链数据跟踪：（1）光学：大立光2022年3月营收为37.56亿元新台币（YOY-6.3%，QOQ44.0%）；玉晶光2022年3月实现营收12.36亿元新台币（YOY 51.6%, QOQ 47%）；舜宇光学：22年3月手机镜头、车载镜头、手机摄像模组出货分别同比下降8.1%/ 9.9%/ 20.1%。丘钛科技：22年3月手机摄像模组出货3870.6万件，同增7.3%，指纹识别模组出货991.9万件，同增7.7%。（2）FPC：鹏鼎控股22年3月实现营收28.29亿人民币，同增45.2%。 电子行业投资建议：建议关注（1）半导体：（1.1）高景气组合：澜起科技、聚辰股份、紫光国微、中颖电子、圣邦股份、力芯微、神工股份、北方华创、中微公司、至纯科技、晶晨股份、北京君正等；（1.2）超跌低估组合：卓胜微、韦尔股份、雅克科技、闻泰科技等。（2）消费电子：歌尔股份、立讯精密、东山精密、创维数字等；（3）元件：三环集团、顺络电子、风华高科。 通信行业投资建议：我们认为，通信板块经历一年多下跌，板块已止跌企稳，未来细分领域存在阶段性机会。其中，5G建设关注运营商有线侧投资，我们预计2022年，国内三大运营商资本开支同比小幅增长，其中无线侧建设或至高峰，未来投资重心有望过渡至有线及传输侧。其次，随着5G商用推进，5G后周期板块存在机会。建议关注（1）光纤光缆：长飞光纤、亨通光电、中天科技；（2）有线主设备商：中兴通讯、烽火通信；（3）光模块：光迅科技；（4）运营商；（5）物联网：广和通、移远通信、美格智能；（6）5G专网：佳讯飞鸿；（7）美亚柏科、中新赛克。 风险分析：半导体下游需求不及预期、5G手机渗透不达预期、中美贸易摩擦反复风险、TWS行业竞争加剧。 1、手机：22年2月国内手机出货量同比下降32% 1.1、手机月度销售跟踪（信通院） 我们选取国内手机市场总体出货量、智能手机出货量、国产品牌出货量以及新品手机型号数量的月度数据进行跟踪。 2022年2月，国内手机市场总体出货量为1486.4万部，同比下降31.7%，环比下降55%；其中5G手机出货量为1137.4万部，占同期手机出货量的76.5%; 上市新机型29款。2022年1-2月，国内手机市场总体出货量累计4788.6万部，国内市场5G手机累计出货3769.8万部，占比为78.7%，上市新机型累计达到59款。 图表1：国内手机市场出货量及增速（单位：万部、%） 图表2：国内市场上市新机型数及增速（单位：个、%） 图表3：国产品牌手机出货量及增速（单位：万部、%） 图表4：5G出货量及增速（单位：万部、%） 1.2、苹果各单品出货量季度数据及分业务财务状况 我们选取苹果主要单品iPhone、iPad、AirPods以及AppleWatch的出货量数据进行季度追踪，并且对苹果各业务线的营业收入以及净利润按照财年季度进行追踪。2021年10-12月，iPhone及iPad销量分别为8490万只、1644.3万只。 图表5：苹果iPhone单季度出货量及增速（单位：万只，%） 图表6：苹果iPad单季度出货量及增速（单位：万只，%） 苹果公司（AAPL.O）在2022财年第一季度（2021.9.25-2021.12.25）取得营收1239.45亿美元，同比增长11.2%，取得净利润346.3亿美元，同比增长20.4%。 其中，iPhone、软件、Mac、iPad及可穿戴设备分别取得716.28、195.16、108.52、72.48和147.01亿美元收入。 图表7：苹果公司季度收入及增速（单位：亿美元，%） 图表8：苹果公司季度净利润及增速（单位：亿美元，%） 图表9：苹果iPhone业务季度收入及增速（单位：亿美元，%） 图表10：苹果软件服务季度收入及增速（单位：亿美元，%） 图表11：苹果Mac业务季度收入及增速（单位：亿美元，%） 图表12：苹果iPad业务季度收入及增速（单位：亿美元，%） 图表13：苹果可穿戴、配件、家庭等业务季度收入及增速（单位：亿美元，%） 2、VR/AR 2.1、VR/AR出货量跟踪 根据陀螺研究院数据，2021年全年VR出货量为1110万台，较2020年增长了66%，预计2022年全球VR出货量将达到2000万台，增长80%，到2025年全球VR出货量将超1亿台，21-25CAGR达77.43%。AR方面，2021年全球AR眼镜出货量为57万台，较2020年增长42.5%，预计2022年全球出货量为110万台，增长93%，当前AR仍集中在B端市场，成本高、终端价格高，难以取得大规模的销量。随着AR眼镜在光学、显示的突破，预计2024年开始进入消费级市场，2025年全球出货量将接近5000万台，21-25CAGR超200%。 图表14：VR/AR头显设备出货量及增速（单位：万台，%） 市场格局上 ， 根据Counterpoint数据 ，Oculus XR头显品牌出货量在2020Q1-2021Q1各个季度稳居第一。据陀螺研究院数据，Oculus Quest2在2021Q4出货量为340万台，同增126.7%，2021全年已累计销售880万台。 得益于Oculus Quest2的持续突破，2021年全年包括Quest2在内的Oculus系列份额达到80%。 图表15：全球主要XR品牌出货量市场格局（%） 图表16：Oculus Quest2单季度出货量及增速（单位：万只，%） 2.2、VR/AR融资并购跟踪 全球VR/AR行业融资并购活跃。2022年2月全球VR/AR融资并购金额为37.12亿元，2021年同期为11.26亿元，同比增长229.66%。2月份融资并购金额较大的事件包括：MORAI获得B轮2000万美元融资、AR条码扫描方案商Scandi t获1. 5亿美元D轮融资、XRSPACE获得鸿海集团1亿美元战略投资、深耕AI语音和视频技术的Neosapience融资2150万美元等，国内企业诠视科技获数千万元A1轮融资。 图表17：VR/AR行业融资并购金额（单位：亿元） 图表18：2022年2月全球VR/AR重大融资并购事件公司/品牌投资方融资时间 2.3、VR/AR平台跟踪 截止2022年2月，VR内容数量排名前七的平台分别为Steam/VivePort/Si deQuest/Oculus PC/APP Lab/Oculus Quest/Pico， 游戏与应用总计6371/2974/2757/1388/909/341/217款。Steam平台的6371款游戏应用中VR独占游戏共有5275款；VivePort平台2765款游戏应用中，游戏1014款，应用1752款；第三方平台SideQuest 2757款游戏应用中，268款为2022年2月新增；Oculus Quest平台341款游戏应用中，游戏236款，应用105款； OclulusPC平台的1388款游戏应用中，游戏916款，应用472款；APPLab平台909款游戏应用中，99款为2022年2月新增。 图表19：VR/AR主流内容平台内容数量（单位：款） 根据Steam平台披露的数据显示，2022年3月SteamVR活跃玩家占Steam总玩家数量的2.12%，较2022年2月上涨0.01pct，VR活跃用户占比维持在2%的水平。Steam平台各VR型号市占率方面，Oculus一枝独秀，2022年3月份，Oculus以66.60%的份额持续巩固榜首位置，Quest 2份额达47.35%，Valve以15.09%排名第二，HTC以7.00%位列第三。 图表20：SteamVR活跃玩家占比（单位：%） 图表21：2022年3月Steam平台各VR品牌市场份额（按VR月活用户占比） 3、其他智能穿戴 3.1、TWS耳机出货量跟踪 据Canalys数据，2021Q4TWS出货量增长21%，达到1.038亿只，首次突破1亿只。分品牌来看，2021年Q4苹果、三星、小米、boat、Edifier分别以38.9%、7.5%、6.7%、3.6%、3.1%的出货量市场份额位居全球TWS市场前五位。 图表22：全球TWS耳机出货量及增速（单位：百万部，%） 图表23：2021Q4全球TWS耳机各厂商出货量市场份额（单位：%） 3.2、智能手表出货量跟踪 根据counterpoint统计，随着Apple Watch 7系列的推出和三星Galaxy Watch 4的持续强势，2021年Q4全球智能手表出货量同比增长21%，达到有史以来最高的单季度出货量4240万台。分品牌来看，2021年苹果、三星、华为、Imoo、Amazfit分别以30.1%、10.2%、7.7%、5.2%、5.1%的市场份额位居全球智能手表市场前五位。 图表24：全球智能手表出货量及增速（单位：百万部，%） 图表25： 2021全球主要智能手表厂商出货量市场份额（单位：%） 4、服务器出货量跟踪 2021Q4全球服务器出货量达到416.3万台，同比增长26.15%，环比增长23.31%。 服务器BMC芯片龙头台湾信骅2021年实现营收8.40亿元人民币，同比增长16.64%，2022Q1季度累计营收2.59亿元人民币，同增52.44%，1月/2月/3月分别实现营收0.88/0.75/0.96亿元人民币，同增60.1%/ 28.1%/ 60.7%。 图表26：全球服务器出货量及