布局商业零售+医疗健康双主业，盈利能力提升

大东方（600327）发布2021年报，实现营收69.05亿元，同比下降13.00%；实现归母净利润6.41亿元，同比增长103.32%，基本每股收益为0.72元。公司剥离汽车销售业务，营收略有下降，强化零售主业，拓展医疗业务。零售业务：大东方百货调整定位，布局高端化妆品、轻奢名表以及时尚潮流品牌，提升坪效；百业超市推进超市业务的转型，不断提升配送效率。医疗业务：公司通过控股子公司“上海均瑶医疗”，逐步培育医疗健康业务作为新的业绩增长点，形成“商业零售+医疗健康”双主业战略布局。2021年毛利率14.83%，同比提升1.87pct，主要原因是公司在2021年9月剥离了低毛利率的汽车销售及服务业务。公司处置汽车销售业务带来约4.90亿元非经常性损益，使得净利率9.71%，同比提升5.73pct。从短期看，随着疫情好转，商业零售、食品餐饮板块有望释放业绩弹性；从长期来看，轻奢行业市场空间广阔，公司不断调改升级提升坪效，零售百货业务有望实现稳步增长；疫情催化下生鲜配送和便利店行业有望快速发展。