2022年1-3月,中国固定资产投资累计增速为9.3%,其中,房地产开发投资累计增速为0.7%,广义基建投资增速为10.5%。22年3月广义/狭义基建单月同比增速较上月均有明显回升,或主要由于“稳增长”政策发力,财政支持资金到位后逐步传导至实物工作量层面。资金面回暖强劲,22Q1社融累计增速为18%,其中委托贷款累计增速、政府债券累计增速分别为1020%、140%。细分行业层面,电热燃水、交运仓储邮政、水利公共设施单月投资增速分别为24.4%、8.9%、9.4%,教育投资、卫生和社会工作投资单月同比分别为+15.2%、+22.2%,判断地方政府财政正在发力。我们判断受益于资金面回暖,22年上半年基建增速或将保持较高增速,后续公募基建REITs或将成为基建投资增量资金的主要来源。