房地产开发行业年报综述：分化加速，盈利承压

国盛证券研究所的房地产开发行业年报综述显示，2021年房地产行业的全面调控带来了国央企和民企的分化加速。国央企和民企的融资能力出现明显分化，而购房者对民企的信任下降也导致了民企销售情况进一步承压。从整体情况看，2021年7家样本国央企实现营收入13115亿元，同比增长21.1%；5家样本民企实现营收10962亿元，同比增长19.5%。从具体房企看，所有样本房企营收入均有提升，大部分房企增速与上年持平，维持在15-30%左右。从毛利率看，国央企毛利率始终略高于民企，但自2019年国央企民企毛利率差额缩小至0.6pct以内，目前相差无几。预计毛利率将在23年后见底，之后随着21年拿地毛利率的回升而缓慢企稳回升。