中证传媒投资机会分析：传媒有望迎来戴维斯双击

本文主要分析了中证传媒指数的投资机会。中证传媒指数是紧密追踪上市传媒公司发展的指数，覆盖游戏、影视、广告等传媒主流领域，能系统反映中国传媒行业优质公司全貌，小盘风格显著。横向看，中证传媒指数盈利能力优于同类传媒指数与成长风格指数，且较低的估值提供了一定安全边际。以2016年为界，传媒行业由互联网红利时代转向强监管时代，直至2021年起行业监管政策进一步扩散化，是传媒行业近年来表现不佳的主因，我们认为传媒行业超额收益偏弱的局面有望在年内有所扭转，行业可能迎来戴维斯双击：业绩维度，监管边际缓和，行业业绩有望实现困境反转的高增长；估值维度，元宇宙赋能，行业估值水平有望整体上修。具体到权重行业层面，影视、游戏均在监管规范化要求下的存量市场中摸索出第二增长极，有望带领传媒行业实现业绩的困境反转。建议关注广发中证传媒ETF。