2021年年报点评：Q4短期承压，看好产能扩张周期下，业绩稳步增长

鲁阳节能是一家专注于岩棉、玻璃棉等建筑节能材料的企业，2021年实现营收31.64亿元，同比增长36.04%，归母净利润5.34亿元，同比增长44.27%。Q4季度，受拉闸限电、原材料及能源价格上涨等多重因素扰动，公司营收依旧有所增长，但业绩承压小幅下滑。公司期间费用率为15.17%，同比下降1.64pct。公司加权ROE达到21.73%，为历史最好水平。公司与建筑被动防火领域的企业拉米尼特公司签署战略合作，有望进一步打开建筑防火领域市场，提升公司竞争力。我们预测公司22-24年归母净利润为6.8/8.2/9.8亿元，对应PE10.2/8.4/7.0倍，维持“买入”评级。