固定收益点评：央行降准、利多出尽

央行降准、利多出尽，为支持实体经济发展，中国人民银行决定于2022年4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次降准符合市场预期，但力度弱于市场预期。同时，央行还创设两项2400亿的再贷款再贴现工具，同时还增大了支农支小再贷款规模。对于此次鼓励中小银行调整存款利率上限，主要原因在于大行存款利率已经比较低了，这次主要鼓励中小银行降低存款利率成本。这一政策是央行深化利率市场化改革、释放LPR改革潜力的重要举措，将引导中长期存款利率下行，进一步促进银行负债成本下行，从而引导贷款利率下行。