电新行业周报（2022年第15期）：多省下发储能示范项目名单，独立储能发展加速

本周观点：多省下发储能示范项目名单，独立储能发展加速 2021年年底以来多省陆续下发储能示范项目名单，独立储能电站占据重要角色。2022年4月，山东、浙江相继下发新型储能示范项目名单，其中山东共涉及25个锂电池类项目与4个新技术类项目，总规模达到3.1GW，浙江下发的名单则包括4个电源侧、20个电网侧及10个用户侧储能项目，总规模达1.4GW。2021年12月，山西发改委、山西能源局及国家能源局山西监管办发布《关于印发首批“新能源+储能”试点示范项目名单的通知》，共涉及16个试点示范储能项目，总建设规模接近0.8GW。从当前各省公布的储能示范项目名单来看，独立储能/共享储能占据了相当比例。 独立储能收益模式在探索中走向成熟，部分省份独立储能项目盈利模型已基本建立。目前，独立储能参与电力市场的具体方式仍处于探索阶段，各省的实施细则各不相同，收益模式尚未完全确立。整体上看，山东、山西、甘肃等新能源装机规模大、电力现货市场初步建立的省份在独立储能机制探索上的进度较为领先。以本次下发储能示范项目名单的山东为例，目前独立储能电站的商业模式已较为明确，收益来源包括容量租赁费用、电力现货市场、辅助服务、容量电价补偿等。 随着电力市场机制的逐步成熟，国内独立储能有望迎来快速发展。未来，随着各省的前期储能示范项目陆续投入运行，独立储能的收益模式将获得更多实际运行数据的验证，与此同时各地能源监管部门亦将根据项目运行情况持续改进电力市场规则。因此，我们认为在新能源场站强制配套的储能项目以外，未来独立/共享储能也将贡献较大的装机增量。 本周行情回顾：2022年第14周电力设备板块调整幅度较大 本周电力设备板块下跌7.4%，跑输沪深300指数6.4%，其中电网设备板块表现最好（-5.1%），风电设备（-7.9%），电池（-9.2%）板块表现相对较差。 产业链跟踪：锂电产业链部分环节价格回落，硅片、硅片及电池片价格上行锂电：下游需求景气叠加部分原材料紧缺持续，本周锂电产业链整体价格保持高位，其中负极材料、电解液及隔膜价格趋稳，上游金属与正极材料价格则出现不同幅度下降。 光伏：本周硅料、硅片及电池片价格上行，组件价格维稳。在海内外旺盛需求的推动下，短期内硅料需求较好，而新增供应略有滞后，硅料价格维持高位。与此同时近期全国多地疫情对物流及供应链造成一定扰动，本周电池片及硅片价格均出现不同幅度上涨。 风险提示：新能源产业政策变动、供应链瓶颈导致需求量不及预期、市场竞争加剧导致行业盈利能力下滑等。 1.多省下发储能示范项目名单，独立储能发展加速 1.1.多省下发储能示范项目名单，独立储能占据重要角色 2021年年底以来多省陆续下发储能示范项目名单，独立储能电站占据较高比例。2022年4月7日，山东能源局发布《关于2022年度储能示范项目的公示》，共涉及25个锂电池类项目与4个新技术类项目，总规模达到3.1GW。2022年4月15日浙江省发改委亦发布了关于浙江省新型储能示范项目的公示，拟将4个电源侧项目、20个电网侧项目和10个用户侧项目列为新型储能示范项目，项目总规模达到1.4GW/4.1GWh。此外，2021年12月山西发改委、山西能源局及国家能源局山西监管办发布《关于印发首批“新能源+储能”试点示范项目名单的通知》，共涉及16个试点示范储能项目，总建设规模接近0.8GW。从当前各省公布的储能示范项目名单来看，独立储能/共享储能占据了相当比例。 表1：山东2022年储能示范项目名单 表2：浙江省“十四五”新型储能示范项目 表3：山西首批“新能源+储能”试点示范项目名单 1.2.国内独立储能发展模式有望在探索中走向成熟 相较于新能源发电项目单独配套的储能项目，我们认为独立储能或共享储能项目的收益模式更为合理，有望率先进入市场化发展阶段。首先，独立储能不依附于新能源发电项目，在电力市场中的定位更加清晰，潜在收益来源更为丰富；此外，独立储能项目单体规模较大，对电网调度指令的响应能力更强，在电力现货市场、调峰调频市场中具备更强的竞争力。具体而言，独立储能的潜在收益来源包括容量租赁费用、峰谷套利、辅助服务、容量电价补偿等。 图1：独立/共享储能的潜在收益来源更为丰富 独立储能收益模式有望在探索中走向成熟，部分省份独立储能项目盈利模型已基本建立。目前，独立储能参与电力市场的具体方式仍处于探索阶段，各省的实施细则各不相同，收益模式尚未完全确立。整体上看，山东、山西、甘肃等新能源装机规模大、电力现货市场初步建立的省份在独立储能机制探索上的进度较为领先。以本次下发储能示范项目名单的山东为例，目前独立储能电站的收益模式已较为明确，具体包括以下几个方面。 容量补偿机制：2022年2月山东能监办、发改委、能源局印发《关于做好2022年山东省电力现货市场结算试运行有关工作的通知》，对电力现货市场交易规则进行了修订，其中新增了独立储能设施的容量补偿机制，独立储能设施可按照有效充放电容量按月获取容量补偿。2022年3月，山东省发改委发布《关于电力现货市场容量补偿电价有关事项的通知》，明确参与电力现货市场的发电机组容量补偿费用从用户侧收取，电价标准暂定为每千瓦时0.0991元（含税），考虑到山东为国内用电大省，独立储能项目可获得的容量补偿费用或将较为可观。 电力现货市场：2022年3月，国家电投海阳、华电滕州、三峡新能源庆云、华能山东公司黄台四座储能电站（均为2021年山东第一批储能示范项目）陆续完成注册公示，正式加入山东电力现货市场。根据山东电力交易中心公布的电力市场运行情况，目前山东日前现货交易的最大峰谷价差超过0.6元/kWh，储能电站峰谷套利的收益较为丰厚。 储能容量租赁：根据山东能源局2021年4月下发的《关于开展储能示范应用的实施意见》，新增集中式风电、光伏发电项目原则上按照不低于10%比例配建或租赁储能设施，同时鼓励风电、光伏发电项目优先租赁共享储能设施，租赁容量视同配建储能容量。因此，独立储能电站可通过对外出租容量获取收益，租金水平一般由独立储能电站与新能源场站共同商议决定。 辅助服务收益：独立储能设施可通过提供调频辅助服务获取收益，但根据山东电力现货市场目前的交易规则，提供调频辅助服务的独立储能设施不再参与电能量市场出清。 图2：2022年4月7日山东电力现货市场电价情况 随着电力市场机制的逐步成熟，国内独立储能有望迎来快速发展。2021年以来，各地出台的新能源强制配套储能政策是驱动国内储能装机增长的主要因素，但商业模式的缺失一直是新能源配套储能项目的核心痛点。未来，随着部分省份的前期储能示范项目陆续投入运行，独立储能的收益模式将获得更多实际运行数据的验证，与此同时各地能源监管部门亦将根据项目运行情况持续改进电力市场规则，从而推动储能行业的市场化、规模化发展。因此，我们认为在新能源场站自行配套的储能项目以外，独立/共享储能也将贡献较大的装机增量，根据北极星储能网的不完全统计，2021年已有超过80个共享储能项目通过备案或公示，项目总规模超12GW/24GWh。 2.行情回顾 2.1.本周板块表现 上周（2022/4/11-2022/4/15）沪深300指数整体跌幅1.0%，其中电力设备板块下跌7.4%，跑输沪深300指数6.4%，在31个申万一级行业中排在末位。 图3：上周各行业版块涨跌幅对比 就电力设备板块内部而言，上周表现相对较好的子版块为电网设备（-5.1%），表现相对较差的板块为风电设备（-7.9%），电池（-9.2%）。 图4：上周电力设备子版块涨跌幅对比 2.2.本周个股表现 在个股层面，本周电力板块涨幅前五分别为ST远程（+12.1%）、派能科技（+11.8%）、保力新（+5.8%）、微光股份（+2.2%）、台海核电（+2.0%）；跌幅前五分别为石大胜华（-19.5%）、中伟股份（-18.8%）、贝特瑞（-18.2%）、中信博（-16.8%）、阳光电源（-16.7%）。 图5：本周电力设备板块涨幅前十个股 图6：本周电力设备板块跌幅前十个股 3.行业跟踪 3.1.新能源汽车行业跟踪 2022年3月国内新能源汽车产销量同比高速增长：2022年3月国内新能源汽车销量为48.4万辆，同比增长114.3%，新能源汽车在当月汽车总销量中的占比达21.7%，同比提升12.7%； 环比来看，3月新能源汽车销量较2022年2月上升44.9%，终端需求强劲。 图7：国内新能源汽车累计销量情况（万辆） 图8：国内新能源汽车单月销量情况（万辆） 动力电池产业链部分环节价格回落：根据鑫椤锂电的价格行情数据，本周除电解镍价格调涨5.7%，三元811价格稳定以外以外，上游金属与正极材料价格出现不同程度下调，负极材料、电解液及隔膜等价格则相对平稳。考虑到当前消费终端与新能源汽车整车厂商需求持续向好，我们预计电池厂商的排产情况将持续饱满，与此同时地缘政治因素对上游原材料供应端造成较大扰动，短期内产业链价格仍将维持高位，但近期全国多地疫情影响下上游价格已有所松动。 表4：本周锂电产业链价格跟踪 图9：碳酸锂、氢氧化锂价格走势（万元/吨） 图10：电解钴、电解镍价格走势（万元/吨） 图11：正极材料价格走势（万元/吨） 图12：人造石墨负极材料价格走势（万元/吨） 图13：电解液价格走势（万元/吨） 图14：锂电池隔膜价格走势（万元/吨） 3.2.电力设备行业跟踪 3月全社会用电量增速有所下滑：3月全社会用电量为6944亿千瓦时，同比增长4.5%，增速较2月下滑12.4%，其中第一产业/第二产业/第三产业/城乡居民生活用电量分别增长12.3%/2.3%/4.0%/8.8%。 1-2月风电发电量有所回落：1-2全国规模以上电厂发电量为13141亿千瓦时，同比增长4.0%，其中水电/火电/核电/风电发电量分别同比增长8.2%/4.3%/9.6%/-7.5%，风电发电量下滑主要原因为整体风资源不及去年同期。 图15：全社会用电量变化情况（亿千瓦时） 图16：全国规模以上电厂发电量变化情况（亿千瓦时） 1-2月电网投资大幅上升：1-2月全国电源基本建设投资完成额为471亿元，同比下跌1.9%，增速较2021全年下降6.4%；1-2月全国电网基本建设投资完成额为313亿元，同比增长37.6%，增速较2021全年上涨36.5%。在“稳增长”需求逐步显现的背景下，国内电网投资节奏有望加快。 图17：全国电源基本建设投资完成额情况（亿元） 图18：全国电网基本建设投资完成额情况（亿元） 1-2月国内风电、光伏装机同比大幅提升：2021全年全国新增风电装机容量47.57GW，同比下滑33.6%，新增太阳能发电装机容量54.93GW，同比增长14.0%。2022年1-2月，全国新增风电装机5.73GW，同比上升60.5%，新增太阳能发电装机10.86GW，同比上升234.2%，整体装机规模显著回升。随着硅料产能的逐步释放以及大基地项目建设进度的加快，预计今年国内风电、光伏装机规模均有望实现大幅增长。 图19：全国风电新增装机容量（万千瓦） 图20：全国太阳能发电新增装机容量（万千瓦） 2月国内太阳能电池出口额保持较快增速，逆变器出口额增速放缓：2022年2月国内太阳能电池出口额为261亿元，同比增长113.6%，1-2月累计出口额为467亿元，同比增长109.7%； 2月国内逆变器出口额为22亿元，同比增长1.9%，1-2月累计出口额为54亿元，同比增长19.4%。在硅料价格高企的背景下，海外市场需求仍保持较高水平，印度抢装需求拉动国内组件出口大幅增长，欧洲、拉美地区逆变器出口亦延续去年以来的增速水平。 图21：国内太阳能电池出口额情况（亿元） 图22：国内逆变器出口额情况（亿元） 硅料、硅片及电池片价格上行，组件价格企稳：根据PVInfoLink统计的光伏供应链价格数据，本周硅料价格升至247元/千克，在海内外旺盛需求的推动下，短期内国内硅料需求较好，而新增供应略有滞后