2021年年报点评：业绩符合预期，产品出海与应用拓展未来可期

中际联合发布2021年年报，实现营业收入8.83亿元，同比增长29.64%；实现归母净利润2.32亿元，同比增长25.17%，符合此前市场一致预期。高空升降设备贡献主要增量，综合毛利率有所下滑，研发投入大幅增加。风机大型化趋势确定，公司高毛利塔筒升降机产品渗透率快速提升。海外市场与应用场景拓展齐发力，驱动公司打开长期天花板。公司盈利预测及投资评级：基于我们对公司海外市场与终端应用场景开拓前景的看好，维持“推荐”评级。我们预计公司2022-2024年净利润分别为3.04、3.91和5亿元，对应EPS分别为2.77、3.56和4.54元。当前股价对应2022-2024年PE值分别为19、15和12倍。